市公司非財務信息在投資者的投資決策中起的作用越來越大,上市公司非財務信息披露也構成了證券市場信息公開化中的重要一環。國內外學者也對非財務信息進行了廣泛的研究,并提出了一定的研究結論。本文主要是針對我國上市公司財務報告中的非財務信息的披露現狀進行闡述,指出上市公司非財務信息披露中存在的不足和改革的方向。
一、非財務信息簡介
非財務信息的披露可以幫助信息使用者更全面地理解企業的經營思想,彌補財務數據信息的不足。這些信息一般包括:(1)背景信息,包括企業經營業務、資產范圍與內容、有關股東和主要管理人員的信息、企業關聯方、主要競爭對手以及企業發展目標等;(2)企業經營業績信息,如市場份額、用戶滿意程度、成本指標、新產品開發和服務等;(3)企業管理當局的分析評價,包括企業財務狀況變化的原因分析、企業經營業績變化的原因和發展趨勢、對財務報表中非常項目的形成原因和可能產生的影響的分析與說明;(4)前瞻性信息,即企業面臨的機會和風險以及管理部門的計劃等;(5)社會責任信息,包括環境責任指標、減少耗用稀有及不可再生資源的措施與效果、人力資源信息、企業經營對當地社會影響等;(6)核心競爭力及持續發展能力,包括研究與開發創新能力、員工能力、資源利用情況。
非財務信息的披露有利于會計信息使用者對企業的綜合分析評價及對企業前景的判斷。非財務信息披露方式比較靈活,可依據年報、中報、臨時報告、招股說明以及新聞發布會等作為載體用文字或數據形式加以說明。本文的研究主要側重于我國上市公司財務報告中披露的非財務信息。
二、我國上市公司非財務信息披露現狀
(一)強制性披露居多,自愿性披露很少,整體上披露不足。
我國上市公司年度財務報告遵循一定的格式,即中國證券監督管理委員(以下簡稱“中國證監會”)會發布的《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號〈年度報告的內容與格式〉》(以下簡稱《格式》)。《格式》中對上市公司年度財務報告的披露內容和格式作出了具體的要求,要求包括財務信息和非財務信息。但是《格式》中要求披露的非財務信息只是一部分非財務信息,有些重要的非財務信息并沒有包括在其中,如經營業績指標中的市場份額、客戶滿意度,企業的核心競爭力與創新能力。所以說,我國上市公司非財務信息披露的信息量整體上存在不足。
除了中國證監會發布的《格式》所要求的內容要披露之外,部分上市公司還要披露一些特定的非財務信息報告,如內部控制報告、社會責任報告、可持續發展報告等。上海證券交易所于2008年5月14日發布了《上海證券交易所上市公司環境信息披露指引》是為了加強上市公司對社會責任的重視和披露。由此來看,我國非財務信息的披露主要是出于監管機構的強制性要求。證監會和交易所只要求部分上市公司披露此類非財務信息報告,鼓勵其他上市公司積極自愿披露此類信息。上市公司只是單純為了達到要求而披露,而并不是出于盡可能多的為投資者提供決策有用的信息,很少會主動自愿地披露非財務信息。而且上市公司這種非自愿的思想并不是立即能夠改變的,所以強制性為主導的披露監管模式還將會存在很久。
(二)非財務信息披露量具有行業特征。
我們在選取了10個行業的50家上市公司進行了調查,不同行業非財務信息的平均披露量有所不同。在我們選取的鋼鐵行業、地產行業、金融行業、能源行業、電器制造業這五個行業中,鋼鐵行業和能源行業的非財務信息披露量平均值遠大于其他三個行業。究其原因,是因為鋼鐵行業和能源行業的企業社會責任較大,尤其是對環境安全負有很大的責任。這類企業普遍被要求社會責任報告的披露和環境信息的披露,甚至于寶鋼還披露了可持續發展報告。從《上海證券交易所上市公司環境信息披露指引》也明確指出“對從事火力發電、鋼鐵、水泥、電解鋁、礦產開發等對環境影響較大行業的公司,應當披露以下第(1)至(7)項所列的環境信息,并應重點說明公司在環保投資和環境技術開發方面的工作情況:(1)公司環境保護方針、年度環境保護目標及成效;(2)公司年度資源消耗總量;(3)公司環保投資和環境技術開發情況;(4)公司排放污染物種類、數量、濃度和去向;(5)公司環保設施的建設和運行情況;(6)公司在生產過程中產生的廢物的處理、處置情況,廢棄產品的回收、綜合利用情況;(7)與環保部門簽訂的改善環境行為的自愿協議。”
對非財務信息的披露,針對不同行業的自身特征,在制定不同行業的非財務信息披露規范和標準時應該因地制宜,不要試圖制定出一個類似于企業會計準則那樣的萬能標準,可以分行業大類進行標準的補充和修改。
(三)同行業中不同公司披露動機不同。
不同行業的上市公司非財務信息披露的數量和動機存在不同,在同一行業內,不同公司的非財務信息披露也存在較大差異。
圖一房地產行業非財務信息披露量與利潤總額的關系
圖二鋼鐵行業非財務信息披露量與利潤總額的關系
我們在每個行業中各選取了10家具有代表性的上市公司,分析每個行業中非財務信息披露量與公司利潤總額的關系。圖一和圖二分別是房地產行業和鋼鐵行業的分析圖。從圖中可以得出利潤總額在行業中位于先列的企業一般來說非財務信息披露量較多。同時我們也看出利潤總額在行業中很低的企業對非財務信息披露的動機也比較強。究其原因,利潤總額在行業中位于前列的企業是行業的領導者,他們一般引領著行業未來的發展方向,是行業中最受關注的一批企業。所以企業自身愿意更多地披露非財務信息來引起投資者對企業自身及行業的關注和投資欲望。行業中利潤總額很低甚至于為零或者負數的企業為什么非財務信息披露量也相對較高呢?其實很好理解,一個上市公司當它的財務數據對投資者不那么具有吸引力時,只能大量向投資者展示非財務信息以表示企業還是具有投資價值的,利潤總額比較少只是暫時的,企圖吸引投資者關注其未來的潛力。
三、對我國上市公司非財務信息披露改革趨勢的建議
隨著我國證券市場的日益完善,非財務信息披露也會逐漸規范。針對調查中我國上市公司非財務信息披露的現狀,我們認為非財務信息披露的改革可以趨向于以下三個方向。
(一)以強制性披露為主,鼓勵自愿性披露,力爭全面披露。
由于我國目前證券市場和投資者都不是十分成熟,所以短期內不可能只采取鼓勵上市公司自愿進行非財務信息的披露,必須在很長的一段時間內堅持以強制性披露為主,鼓勵自愿性披露。在鼓勵自愿信息披露的同時, 還建議提供相應的指南,使企業的非財務信息披露具有可操作性和可比性。指南應該不斷補充和完善,力爭全面提供非財務信息。
(二)披露的規范和要求應予以標準化。
非財務信息的披露客觀上需要一套標準和指南來進行引導和規范,類似于《格式》所做的要求,但這套標準應盡量包括所有的非財務信息,這就要求證監會和交易所等監管機構全面總結、高瞻遠矚,制定出具有一定超前性、全面的規范。
(三)披露的規范和要求應結合具體的行業狀況。
鑒于不同行業非財務信息披露的側重點不同,所以非財務信息的披露需要制定的是一套標準而非一個標準,標準應具有針對性和實用性。比如針對能源行業和鋼鐵行業要求其必須披露有關環境和社會責任的信息;對于金融業,要求其必須披露有關內部控制的報告;對于高科技企業,要求其評估企業核心競爭力和創新能力等等。只有做到因地制宜,才能更加切合投資者的需求。
四、結語
本文站在對我國上市公司非財務信息披露監管的角度來探討我國上市公司非財務信息披露現狀和改革趨勢。監管機構必須起到很大的作用,如標準的制定和完善、監督。這也是證券市場得以完善的最根本原因。此外,投資者和上市公司的觀念也要成熟起來。投資者應該認識到非財務信息在投資決策中的重要性,充分利用從各種途徑得來的各方面信息。上市公司在進行信息披露溝通時, 針對投資者和其他利益相關者的需求, 加強非財務信息的透明度,制定更加積極的信息披露戰略。
