銀行資金再次收緊，意味著企業財務人員要花更多的心思在融資上。
從上個月即5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這已經今年第5次上調存款準備金率，據測算，此次凍結資金約3700億元。再加上銀信合作產品今年逐步到期轉回表內，讓銀行信貸緊縮狀況加劇。
這一切如一把利劍懸頂，無論央企、國企還是民企都在這種壓力尋找各自的融資門路。
國企青睞發企業債
發企業債得到目前包括央企和地方國企在內的大型企業集團的青睞。
“盡管國有企業與銀行關系很深，但是在僧多粥少、商業銀行貸款額度統一受到限制的情況下，我們更傾向于通過銀行進行間接融資。”一位央企子公司財務總監李明（化名）在接受《中國會計報》記者采訪時說，從現在信貸政策來看，發行企業債券的利息比銀行同期限貸款利率要低一些。
國有企業能夠輕易獲得銀行貸款一直被非國有企業羨慕，而且，銀行貸款投放給資質好的國企時，利息一般都會有一定的下浮優惠，但是眼下，國企要拿到這種優惠也越來越難了，在銀行資金面緊張的情況下，銀行貸款不能滿足企業發展需要。
對于大型國有企業集團而言，目前都是由集團統一出面融資，從記者了解到的情況來看，它們都紛紛轉向發行企業債。但是，如果希望通過發行企業債獲得比銀行貸款更有利的利息政策，企業信用評級就顯得尤其關鍵。
探索保險資金債券融資計劃
企業債對于很多國企來講并不是最佳選擇。
劉金海在河北建設投資集團有限責任公司擔任財務管理部副部長，專門負責集團融資。他告訴記者，發行企業債只能滿足企業一部分資金需求，因為這種融資方式對企業本身未償還累計金額有一定的限制要求。所以，企業還需要探尋其他的融資方式。
“作為一家投資集團，一般更傾向于能夠獲得長期的資金需求。”劉金海的理由是，很多投資項目并不可能馬上見效，資金在短期內無法回報，所以需要一個長期的保證。而且目前企業發展迅速，資金需求量大。在這種情況下，劉金海選擇了保險資金債券融資計劃這種新型融資方式。
保險資金債券融資計劃是近年來剛剛開發的新型融資方式。保監會在2009年發布《保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》、《基礎設施債權投資計劃產品設立指引》等系列文件后，此項融資方式正式推開。據了解，這種融資方式獲得的資金額度很大，可以得到不超過50億元的資金支持，利息基本保持在銀行貸款基準利率水平，而且往往提供中長期資金。
記者了解到，全國多家市政投資企業、交通委以及高速公路集團等大型企業集團已經和部分保險公司簽署協議，一起探索保險資金投資基礎設施試點等。
民企處不同階段融資有別
相比國企在融資方面具有天然優勢而言，民企可能需要花更多的心思。記者從多家民企了解到，處在不同階段的民企一般會選擇不同的融資方式。
新希望[19.16 1.22% 股吧]集團經過多年的發展，目前已經處于成熟期。據了解，由于行業因素，企業自有現金流充足，而且去年成功發行企業中期債后，解決了部分資金需求。不過，新希望集團似乎很有預見性，該集團下屬事業部財務部部長劉軍告訴記者，在幾年前，集團希望能夠得到比較穩定的授信額度，剛好銀行也有搶占優質客戶的需求，所以“一拍即合”。
接下來事情發展順利，新希望集團與幾家銀行簽訂了戰略合作協議，其中包括存、貸款余額的約定，貸款利率在基準利率上下浮20個基點，在保證比較穩定的貸款周轉的同時，也降低了融資成本。
目前銀行信貸資金緊縮，在貸款利率普遍上浮的情況下，新希望還能夠保證基準利率，實際上比起其他企業已經占有融資成本優勢。
“值得慶幸的是，集團近年來新項目投入不是特別大，所以對資金需求不大，目前處于‘不差錢’狀態。”劉軍說。
但是，像新希望這樣的民企畢竟不多。一家專營有線電視基礎設施的民企經過幾年的發展漸趨成熟，目前正在努力把項目擴張到非洲，所以主要找中國進出口銀行和國家開發銀行商談貸款事宜。不過，只能取得很少一部分的貸款支持。
最近這家企業的財務總監告訴記者，企業正在爭取中非基金投資，希望能夠獲得一筆資金。但是進展并不順利。“中非基金具有官方背景，決策效率很低，其更多地考慮風險，保證項目不出問題很關鍵，而不是投資收益。”即便如此，他們也在全力努力。
對于私募，這位財務總監表示敬而遠之。在他看來，一旦私募之后，企業會承擔一大堆財務指標要求所帶來的心理上、時間上等各方面壓力。
至于對賭協議，他更是“談虎色變”。
不過，最近他看到國外量化寬松政策的機會，準備在境外設立公司作為平臺，籌得資金后再轉移到境內使用。
