1 基于業務流程的現金流分析框架
傳統的現金流分析方法主要是報表分析法。以軍工研究所為例,其現金流主要來自于以下三個方面:(1)日常經營活動;(2)投資活動;(3)籌資活動。這種分析方法首先從現金流量表入手,根據會計科目的增減變動,計算企業不同活動下真實現金流入與流出情況,數據較易取得,獲得的現金流分析報告具有一定的通用性。從風險管理的發展過程來看,傳統的風險管理強調內部控制的重要性,1992年,COSO提出的《內部控制——整合框架》正是基于這一背景。隨著經濟全球化的快速發展,信息技術的廣泛引用,風險管理已經不僅僅局限某一業務,某一部門,風險管理的概念、工具等在這一時期得到了豐富,2004年9月,COSO提出了新的《企業風險管理——整合框架》,從戰略角度及風險控制方面對風險管理的內容進行了擴充。從企業業務流程方面研究財務風險,并整合各種資源對財務風險進行管理已經成為風險管理的主要方法之一。
軍工研究所的業務流程和一般企業有著較大的不同,從最終生產產品來看,主要為軍工產品和智力成果,資金主要來源于國家相關主管部門,人員工資一部分按照國家編制由上級部門撥款。除了面對外部環境變化所帶來的風險,財務風險管理構成了軍工研究所風險管理的重要內容。軍工研究所的業務流程包括:產品研制準備——研制生產——產品完工交付三大環節。每一個環節對應不同的經濟事項,每一經濟事項的發生都會對其現金流產生影響,而現金流的增減變化所導致的財務風險就是控制的重點。具體來說,軍工研究所的業務流程及其對現金流的影響見下圖1所示。
2 現金流視角財務風險研究
2.1 研制生產準備階段的財務風險
軍工項目在實施之前,主要進行的經營活動有用戶需求調研、項目的立項申請、材料備料等。主要涉及的財務風險有:
(1)項目投資總額的不確定性。
軍工項目的投資額度往往受到國際政治局勢及國家經濟政策的影響,要確定一個項目的投資總額,必須了解國家相關政策動向,了解國內外相關項目的進行情況以及國內同類項目的研制動態等。同時,軍工研究所項目投資一般要涉及大量的固定資產的購置,這部分固定資產一般具有投資金額大、投資周期長的特點,并且此類固定資產的專用性較強,投資決策失誤對軍工研究所的現金流影響重大,嚴重時可能會影響其持續經營。
(2)材料等物資儲備的不確定性。
研制軍品產品,其材料從規格、型號、質量等方面都具有特殊性,材料采購等物資儲備往往是同步于項目立項或在項目立項之前,這些會導致大量現金轉化為庫存物資,庫存物資的增加,降低了資產的周轉速度,同時也在一定程度上降低了軍工研究所的現金存量。
2.2 研制生產階段的財務風險
(1)現金流出總量的不確定性。
研制生產階段需要大量的現金支出,主要包括項目的直接成本支出、單位維持日常經營的人員工資支出以及間接費用支出等。對于日常支出及間接費用支出,具有固定性、周期性的特征,采取一定的方法可以進行預測。而項目直接支出則具有較大的不確定性,部分產品的研制周期不確定,研制中所需的材料要經過多次復檢等,產品交付時需要進行試驗的次數也很難確定,而上述每一項活動都需要一定的現金支出,現金的流出總量預測較為困難。
(2)項目現金流量的不確定性。
項目投資的現金流量主要涉及到年凈現金流量的測算、折現率的選擇以及折現期限的確定。由于軍工研究所生產的產品一般不存在同類可比較的活躍市場,其產品定價不具有可參考性,受國家相關制度限定,其成本支出規模要控制在一定的范圍內,同時,軍工研究所軍品產品的利潤率也要控制在一定的比率內,產品的使用期限和國家相關政策緊密相連,具有較大的不可控性,這些都導致了軍工研究所項目投資年現金流量預測的困難。
2.3 產品交付階段的財務風險
產品交付后,相關的風險已經全部轉移,和一般產品不同,軍工產品完工交付或試驗成功后,依附于產品的主要風險已經全部轉移,產品一般不涉及售后服務等。在此階段,主要的財務風險是現金流回款時間的確定。按照會計制度規定,軍工研究所此時已經確認產品收入,并結轉相關產品成本,產品相關的收入等應轉化為凈現金流入,但是,因為科研計劃及項目批復以及撥款程序等存在一定的差異,現金流入具有一定的滯后性,因此,確定現金流入的時間節點是此階段財務風險控制的主要關注點。
3 防范財務風險措施建議
3.1 加強項目調研,充分掌握信息,制定風險管理措施
財務風險產生一部分來自于外部經營環境及相關政策的變化,一部分來自于信息的不對稱,主要體現在項目立項與用戶需求的不對稱,資金支出與資金供給的不對稱,解決信息不對稱問題,在項目立項申請中,應充分了解國家相關政策動向,吃透政策;在項目投資可行性報告中,對項目現金流的預測,選擇較為保守的折現率,必要時進行舊設備更新改造或設備租賃等;在項目執行過程中,采用動態管理方法,實時監控項目的現金收支情況,
3.2 建立往來單位信用檔案,利用信用融資
軍工研究所的往來款項主要包括應收款和應付款,應收款主要是上級主管部門或用戶,一般為國家相關部門或軍方用戶,具有較強的償還能力,其應收款最終都能收回,但是,應該看到,由于資金的時間價值,提前收回款項對軍工研究所的現金流量具有積極的作用,應加大和上級主管部門的溝通,及時匯報項目進度及資金需求,爭取提前收回款項。對應付款,主要涉及下屬單位或外部材料供應商,對此類單位可以建立信用檔案,制定信用標準,盡量延期付款,同時,可以將部分材料采購業務外包,減少材料的在庫時間,減少資金積壓,加快材料周轉速度。
3.3 加大對重要政策的研究力度,加大對重點項目、重點科目的監控,建立一體化、多部門的風險管理機制
財務風險的產生往往伴隨著其他風險,對財務風險的管理,應從宏觀和微觀入手,研究宏觀政策,從宏觀上把握投資項目符合國家政策導向,在微觀項目的具體投資決策以及日常財務管理中,加大項目管理力度,協同計劃、建設等部門,從風險評估、風險識別、風險管理策略到風險管理措施進行全過程控制,對涉及項目投資的往來款項、投資等會計科目進行重點關注,建立一體化、多部門的風險管理機制。
參考文獻
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