建立適合企業發展的財務策略是中小企業在未來時期內能否持續、健康和快速發展的關鍵。本文從企業生命周期的角度,通過分析不同階段中小企業的財務狀況,提出相應的財務發展策略。
中小企業初創期的財務狀況及財務策略
(一)中小企業初創期的財務狀況
初創期是每個企業都必須歷經的階段,中小企業初創期的財務狀況具有一般企業“低負債、低收入、高收益、極少分配”的財務特征,同時也具有以下一些獨特的特點:
在創立期需要大量的資金投入,這種資金投入依靠創業者的自有資金是十分有限的。但由于中小企業自身抵債能力不強,信用度不高,加上我國的中小融資體系尚在萌芽階段,外部融資就極為有限;我國的中小企業缺乏獨特的競爭優勢,企業的創立者在投資過程中,很可能就是在模仿別人來進行經營,而沒有形成自身的核心競爭力;缺乏規章制度,尤其在財務制度上更是無章可循,財務工作由經營者或其親戚或朋友全權負責,導致權責不分、資金的不必要流失等問題;企業利潤有限,致使資金周轉更加困難,企業發展緩慢。
(二)中小企業初創期的財務策略
針對初創期中小企業財務狀況的特點,在穩健成長型財務戰略的指導下,財務目標應定位在實現銷售額的增長,達到利潤最大化。
籌資方面。企業應積極向市場上的風險資本傳達高收益投資項目的詳細信息,使市場上的風險投資者能有效地將高回報的投資項目與其他企業的劣質項目區別開來,從而提高企業融資能力。同時,通暢的信息渠道也有利于向銀行借款融資。但在初創期,企業要避免背負過高的債務而陷入財務危機。
投資方面。企業如果想獲得更多的風險投資,在投資時就要盡量考慮有巨大市場潛力、技術含量高的產品作為經營對象。與此同時,中小企業要努力培養自身的競爭優勢,這樣才有可能平安度過創業期。
財務制度方面。由于企業規模此時還很小,創業者和其支持者在很多方面都能進行很好的協調,因而很少涉及制度的建立。但要想企業持續發展下去,創業者應制定長遠計劃。在進行財務活動時,可以根據有利于財務管理的方法和遇到的一些問題,制定出相應的規章制度來規范企業的財務行為,為今后的發展創造良好的制度環境。
分配方面。因為企業在初創期利潤有限,甚至為負數,而資金需求量又大,一般不宜在創立期就實行利潤分配,而應將其作為企業的資金積累,作為實現企業資產規模擴張的基本資金來源。
中小企業成長期的財務狀況及財務策略
(一)中小企業成長期的財務狀況
由于中小企業的信用不夠,加之我國的信用體系和中小企業融資政策還不太完善,中小企業很難從銀行獲得所需資金,導致企業發展困難;由于市場的擴張與銷售規模的擴大,管理者容易制定一些不切實際的規劃與目標,很容易使企業掉入多元化陷阱中,并導致企業規模迅速膨脹;中小企業在規模擴張的同時往往都沒有相應的制度與之匹配,管理者的不成熟和原有組織的無規則等相互作用,容易導致企業的財務和經營管理混亂;企業很少對所獲利潤制定相應的使用規劃,利潤的分配和留存往往都是隨意而行,這樣不利于企業的持續發展。
(二)中小企業成長期的財務策略
成長期的中小企業可以綜合考慮采用擴張型財務戰略,但要根據自身實際情況,制定出適合自身的財務策略。
籌資方面。在成長期,企業利用財務杠桿更能發揮其發展潛力,因而采取借款融資是比較好的籌資方式。中小企業應通過建立比較完善的財務制度,提高自身的資信水平,從銀行等金融機構獲得貸款支持。同時還可以充分利用目前所提供的外部融資條件,如中小企業創業板、信用擔保機構等來籌集所需資金,除此之外還有各種投資公司,企業生產經營過程中產生的部分閑置的資金,可以互相投資等。也就是說,企業要拓寬其籌資渠道。
投資方面。無論企業采取什么樣的方式進行投資擴張,都要對其投資項目進行可行性研究,要防止盲目擴張。另外,日常要做好積蓄財力的準備,要抓住有利時機實現發展。但規模的擴大不可能一次完成,可通過資本積累與規模擴大的多次交替成長來發展壯大。 財務制度方面。處于成長期的企業,要形成完善的財務會計核算,尤其要對現金、應收賬款、存貨等流動性強的資產加強管理。財務管理工作的目標、工作的內容、工作的方法要合法化、科學化、規范化、系統化,并將內部審計納入規范化和制度化的軌道。
分配方面。企業應對實現的利潤進行有效的規劃,可以采取定期分配少量利潤的政策,從而在保證企業未來成長所需資金的前提下,實現企業所有者現實利益的增長。
中小企業成熟期的財務狀況及財務策略
(一)中小企業成熟期的財務狀況
成熟期一般較容易籌集到資金,但很多中小企業再融資行為不規范,資本資源的浪費現象十分嚴重。很多先籌集資金再找投資項目,大量募集資金存在銀行和用于委托理財;此時中小企業的投資行為也非常盲目,不少企業的產權性投資缺乏明確的戰略思路,通常都是為兼并而兼并。經營者在成熟期容易忽視技術更新、改造等對長遠發展有利的投資項目,短期化傾向十分嚴重;財務制度弊端更加明顯,由于對財務管理的理論方法缺乏應有的認識和研究,職責不分,越權行事,造成財務管理混亂、財務監控不嚴、會計信息失真等情況。盡管在成熟期,企業的現金流量比較充足,但是利潤在此階段會變現出保持不變或變化很小,甚至會出現負值的態勢。
(二)中小企業成熟期的財務策略
中小企業在成熟階段采用多元化財務戰略時,要審時度勢,根據自身存在的財務問題建立相應的財務策略。
籌資方面。成熟期的中小企業一般都有了一定的規模,企業資金也比較充足,但由于實行多元化的財務戰略盡量來避免企業步入衰退期,所以對資金的需求依然很大,依靠自身來發展仍然有限,而對于中小企業上市,國家有嚴格的規定,大部分中小企業都無法滿足上市條件。盡管中小企業創業板上市為中小企業提供了籌資空間,但由于自身信用不足,造假的案例也是頻頻出現。因而中小企業在對外籌資方面還是應從完善自身信用出發,建立健全財務制度,加大企業通過銀行或是上市籌集資金的籌碼。
投資方面。在成熟期,無論是企業對現有生產設備進行改造投資,還是向多元化方向投資,都應根據自身特點和外部環境特征,在建立企業整體戰略的基礎上,來指導選擇適合自己的投資項目。企業尤其要注意避免盲目投資,應盡量考慮投資那些技術密集型的產業,與此同時,要注重發揮企業的優勢,保持企業從成長期步入成熟期的核心競爭力。
財務制度方面。一般情況下,企業在成長階段就應建立起比較健全的財務制度,在步入成熟期后根據其存在的不足和出現的問題進行改進和完善。當然,由于企業規模的擴大,分工越來越細,相應的財務會計機構也可以設置較細的會計分工,采用先進的財務會計管理方法,提高企業財務會計工作的規范化和程序化,發揮財務會計工作在企業管理中的導向作用;建立嚴格的企業財務管理工作的程序規范,使中小企業的財務管理工作按照現代先進的管理程序進行,從而提高企業財務管理工作的科學性和實效性;建立完善的財務管理責任制并嚴加實施。
分配方面。在成熟期,企業一般會有大量的現金流入和比較穩定的利潤收入,但為了實行多元化的財務發展戰略,企業需要大量資金,因而企業在成熟期應采取適中的利潤分配制度。
中小企業衰退期的財務狀況及財務策略
(一)中小企業衰退期的財務狀況
由于此時市場已經飽和,已經不存在進入壁壘,市場競爭也趨于白熱化階段,因此企業產品銷售量和利潤急劇下降,市場萎縮,銷售增長率出現負數;由于利潤率降低,企業為尋找新的利潤增長點,盲目進行投資,倉促進入自己不熟悉的行業或者領域,由于缺乏行業經驗和該行業的管理知識,最終導致企業資金鏈的斷裂;企業財務狀況惡化,現金流量持續減少,償債能力低導致財務杠桿失效,財務風險日漸增加;中小企業管理者或擁有者往往會在企業出現危機時,不是想辦法轉危為安,反而是從企業內部抽出大量現金或資產,從而更加速了企業的破產。
(二)中小企業衰退期的財務策略
處于衰退期的企業,考慮實行的財務戰略是防御型的戰略。防御不是消極防守,全面退縮,而應減少現金流出并增加現金的流入,積累內部力量來尋找新的機會。在環境有利的條件下,謀求新的更大規模的發展。
籌資方面。衰退期的企業如果實施正確、清晰的戰略,也能將企業導入新的成長領域,進入新一輪的發展時期,加上此時的企業管理經驗比較豐富,籌資渠道相對也比較暢通,那么此時,企業可采用高負債籌資政策。
投資方面。高負債籌資政策應建立在企業進行合理投資、謹慎地進行資本運作的基礎之上,以有效規避風險,特別要注意財務指標的預警提示。對于那些不盈利而又占用大量資金的業務,企業可以采取剝離或清算等退出戰略,以增強新投資領域或項目的市場競爭力;可以通過采取節約支出等措施,盤活現有存量資產,集中一切資源,用于企業的主導業務,以延長企業主導業務退出市場的時間。 財務制度方面。此階段主要是在財務工作細分的基礎上加強對現金流量的管理。企業應嚴格按照財務制度來進行籌資、投資計劃。即處在衰退期的財務制度重在對其執行力度上,制定方面涉及很少。因此,衰退期的中小企業應有效監督財務制度的執行情況,可以通過如下程序進行:預測分析——財務決策——財務預算——財務控制——財務監督與監察——財務分析與評價。
分配方面。衰退期企業的獲利能力開始下降,但現金流量依然較多,可以采用較高的現金股利分配政策。當然,高現金股利分配應以不損害企業未來發展所需資金為限。
本文以上分析的中小企業四個生命周期階段是一種最普遍的類型,我國中小企業除了上述普遍類型外,還存在著夭折型、突敗型、雙峰型或多峰型和臺階型四類。中小企業應從整體上把握自身所處的生命周期階段,在此基礎上制定相應的企業戰略,全方位的考慮企業的發展趨勢。
參考文獻:
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