現(xiàn)金流量表通過(guò)顯示經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來(lái)支付無(wú)法永久支撐的股利水平,從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問(wèn)題。
一、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中的重要性
現(xiàn)金流量表作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分,是反映企業(yè)”血液循環(huán)”-現(xiàn)金及其等價(jià)物的增減及變化后的狀況的動(dòng)態(tài)報(bào)表,具有鮮明的綜合性、可比性。
1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。由于在會(huì)計(jì)核算中,利潤(rùn)的形成受到諸多人為因素的制約,如:收入的確認(rèn)、存貨期末計(jì)價(jià)方法、壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提比例、長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法等對(duì)利潤(rùn)的影響幅度都較大,盡管企業(yè)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中,對(duì)所采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行了披露,但報(bào)表的使用者未必都能進(jìn)行不同會(huì)計(jì)核算方法下的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、分析、比較,而現(xiàn)金流量的分布則是實(shí)實(shí)在在的,不受這些人為因素的干擾,使報(bào)表更加客觀真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)狀況。
2.在投資決策中,企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)量的充盈比企業(yè)利潤(rùn)水平高低更為重要,一項(xiàng)投資能否持續(xù)下去,關(guān)鍵在于企業(yè)有無(wú)可用于支配各項(xiàng)支出的現(xiàn)金。一般而言,沒(méi)有相應(yīng)現(xiàn)金流量的利潤(rùn),將意味著與之對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn),表明企業(yè)可用于支配的現(xiàn)金非常少或可能存在粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表行為。
3.在籌資決策中現(xiàn)金流量的重要性也是顯而已見(jiàn)的。如,在籌資過(guò)程中不僅要考慮貸款的利率還要考慮貸款的償還方式,以保證企業(yè)最大限度的利用現(xiàn)金流量。
二、原始的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)資料只有科學(xué)的運(yùn)用專門方法,加以疏理、分析才能達(dá)到提示企業(yè)
財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因、后果及趨勢(shì),為報(bào)表使用者預(yù)、決策提供正確的依據(jù)目的。就現(xiàn)金流量而言,可運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法三種分析方法,現(xiàn)分別試述如下
現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析。分析現(xiàn)金流量采用的最基本方法是編制百分?jǐn)?shù)現(xiàn)金流量表。即分別計(jì)算出各項(xiàng)現(xiàn)金流入、流出及凈值占現(xiàn)金總現(xiàn)金流入、流出及凈值的比重。通過(guò)結(jié)構(gòu)百分比分析,可反映企業(yè)現(xiàn)金流入(流出)的渠道有幾條。要增加現(xiàn)金流入主要靠什么;流出的渠道分別占多大比例,通過(guò)分析了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況形式、變動(dòng)及原因等。一般來(lái)講經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占總現(xiàn)現(xiàn)金流量比重大的企業(yè),經(jīng)營(yíng)狀況較好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較合理。特別當(dāng)現(xiàn)金凈流量為正時(shí),判斷企業(yè)現(xiàn)金是否強(qiáng)勁。要注意現(xiàn)金凈流量是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的還是由融資活動(dòng)產(chǎn)生的。從而深入探究經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)流是否穩(wěn)定、可靠。
1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流分析
進(jìn)行此項(xiàng)分析時(shí),可對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流細(xì)分項(xiàng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析,同利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他們經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)相結(jié)合。若兩者相差不大,說(shuō)明企業(yè)會(huì)計(jì)賬面上收入數(shù)值非常有效、及時(shí)地完成了實(shí)際現(xiàn)金流入,應(yīng)收賬款的管理也比較有效(可參考應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析)。未來(lái)為保證其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力的保障;反之,則應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)收入的實(shí)現(xiàn)與變現(xiàn),確保資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。否則,即使賬面資產(chǎn)較大,也存在潛虧的可能。
2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
進(jìn)行此項(xiàng)分析時(shí),應(yīng)充分考慮企業(yè)預(yù)算、投資計(jì)劃,可對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期投資及歷年投資收益等相關(guān)情況進(jìn)行分析,判斷是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。例如,企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出是用于購(gòu)建資產(chǎn)且自有資金足以支付的,可分析應(yīng)是按計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或改進(jìn)生產(chǎn)工藝,以降低經(jīng)營(yíng)成本,預(yù)測(cè)會(huì)為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
3.融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的分析
此項(xiàng)分析可反映出企業(yè)資金來(lái)源與用途及結(jié)構(gòu)比率,一般與現(xiàn)金流量表概況分析相結(jié)合,考慮現(xiàn)金流入、流出總體趨勢(shì),對(duì)舉借債務(wù)的結(jié)比率分析法進(jìn)一步分析償債能力。
三、現(xiàn)金流量表的比率分析
在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí),以往我們常常采用財(cái)務(wù)比率分析的方法如:流動(dòng)比率、酸性測(cè)試比率、現(xiàn)金比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率,銷售凈利率等指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,但由于在現(xiàn)實(shí)生活中,財(cái)務(wù)比率并不存在最佳標(biāo)準(zhǔn),不同的國(guó)情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、發(fā)展速度、管理模式都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)比率產(chǎn)生重大影響,只簡(jiǎn)單對(duì)照所謂標(biāo)準(zhǔn)去分析比率,有時(shí)并不能說(shuō)明任何問(wèn)題。需引用現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,以便更加確切的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。
現(xiàn)金流量表的比率分析是以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析,全面揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平,測(cè)定企業(yè)的償債能力。反映企業(yè)的支付能力。
1.償還債務(wù)能力分析
企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量,用現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。
(1)現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)
本期到期債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期的應(yīng)付票據(jù),因?yàn)檫@兩種債務(wù)是不能延期的,必須按時(shí)償還。
若企業(yè)的現(xiàn)金債務(wù)比高于同行業(yè)的平均值,則表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力是較好的。
(2)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債
反映企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€到期債務(wù)的能力。該比率越高,企業(yè)的支付能力越強(qiáng)
(3)現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額
反映企業(yè)用當(dāng)年的現(xiàn)金流量?jī)斶€所有債務(wù)的能力。比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。
2.獲取現(xiàn)金能力分析
獲取現(xiàn)金能力是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金等。(1)銷售現(xiàn)金比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/銷售凈額
反映每一元銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入,其數(shù)值越大越好。
(2)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股的股數(shù)
反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過(guò)此限度就需要借款分紅。
(3)全部資金現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額
反映企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力,表明企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力。
3.財(cái)務(wù)彈性分析
財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。該能力考察主要是通過(guò)比較現(xiàn)金流入量和支付現(xiàn)金需要來(lái)進(jìn)行的。
(1)現(xiàn)金滿足投資比=近五年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入/{近五年的資本支出+存貨支出+現(xiàn)金股利支付}
該比率越大,說(shuō)明企業(yè)資金自給率越高。當(dāng)該比率大于1時(shí),說(shuō)明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金;若小于1時(shí),則說(shuō)明企業(yè)需要靠外部融資滿足擴(kuò)充需要。
(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利
此指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力,該指標(biāo)越大說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。
四、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析
現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析主要是通過(guò)觀察連續(xù)報(bào)告期(至少為2年,比較期越長(zhǎng),越能客觀反映情況及趨勢(shì))的現(xiàn)金流量表,對(duì)報(bào)表中的全部或部分重要項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比,比較分析各期指標(biāo)的增減變化,并在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展的趨勢(shì),對(duì)未來(lái)做出預(yù)測(cè)的一種方法。趨勢(shì)分析注重可比性,具體問(wèn)題具體分析。例如,正常經(jīng)營(yíng)的同一企業(yè)在不同時(shí)期如果采取不同的財(cái)務(wù)政策,其現(xiàn)金流量表的變化并不能完全說(shuō)明其財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì);籌建期或投產(chǎn)期的企業(yè),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量較少,籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量較多,成熟期一般則相反。因此,正確計(jì)算運(yùn)用趨勢(shì)百分比,可使報(bào)表使用者了解有關(guān)項(xiàng)目變動(dòng)趨勢(shì)及其變動(dòng)原因,在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況,為其決策提供可靠的依據(jù)。
一般對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應(yīng)是正數(shù),投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應(yīng)是負(fù)數(shù),而籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量則介于正數(shù)和負(fù)數(shù)之間變動(dòng)。
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