一、中小企業融資困境理論綜述
(一)金融缺口理論
這一理論認為,中小企業的資金缺口是由金融壓抑造成的,原因是實際利率沒有反映真實的資金供求,導致資金的過度需求和有效供給不足現象并存。同時,由于銀企信息不對稱,資金有效供給減少,金融缺口加劇。
假設銀行、企業處于完全市場經濟中,資金供給曲線為S0,資金需求曲線為D0。則I0為均衡利率,Q0為均衡信貸數量。在我國,由于貸款基準利率I是國家制定的,從而決定了管制的資金市場的均衡利率I1要遠遠低于完全市場經濟中的均衡利率I0,這樣就必然出現中小企業資金缺口Q1Q2。由圖1可知,在受管制的資金市場上,資金缺口是無法避免的。
(二)中小企業的道德風險:戰略性“不償還”政策
這一理論是指,在現實經濟中,在不償還銀行貸款產生的收益大于不償還可能導致的成本的情況下,部分中小企業就有選擇不償還策略的動機。對銀行而言,這種道德風險帶來侵害的可能性很大。如果這種道德風險帶來的不良貸款不能得到有效的控制,商業銀行將面臨倒閉的風險。為控制這一風險,銀行傾向于嚴格信貸政策,盡量減少或者壓縮對中小企業的信貸。中小企業銀行融資就相當困難,從而面臨資金短缺的問題。
二、我國中小企業融資困境現狀
由于底子薄、自有資金較少等原因,很多中小企業只能依靠內部積累方式融資。這種方式不能滿足中小企業真正做大做強的要求。中小企業從銀行獲得貸款較困難主要有以下原因[1]:
(一)中小企業自身規模小,財務狀況不理想
根據中國工商銀行的一份調查顯示,在中國工商銀行開戶的35萬戶中小企業中,有52.66%的企業虧損,財務狀況不理想,存貨占流動資產比例和速動資產比例分別為30.4%和92.3%。由于盈利有限,銀行對中小企業的信貸資產質量總體評價不高。
(二)中小企業普遍缺乏信用
工商銀行的調查表明,35萬戶中小企業中,信用A級以上的只有5.7萬戶,而83.69%的企業在BBB級以下;其不良貸款占貸款余額1/3以上,比全行各項貸款該指標平均數高12.73個百分點,部分中小企業逃避銀行債務情況較為嚴重,造成中小企業信用普遍較低。
(三)融資成本較高
中小企業所需的貸款金額相對較少,融資信用度較低,使中小企業的貸款成本較高。且由于我國拍賣市場不健全等原因,銀行取得的抵押資產變現困難。抵押貸款時抵押率一般以土地、房地產的70%、機器設備的50%、動產的30%、專用設備的10%為上限。以此為基礎銀行再按企業信用額度的高低將抵押率向下調整,而貸款利率則向上調整,這使得其貸款利率一般較大中型企業高。
三、中小企業信用不足的原因分析
中小企業信用不足現象由多方面原因造成的,主要有[2]:
(一)中小企業自身因素:企業違約的低成本和高收益
1.中小企業較高的倒閉率
較高的開業率和倒閉率是中小企業的一個顯著特征。企業納稅普查的數據表明,每年倒閉企業中超過99. 9%的是中小企業。據有關部門統計,我國有近30%的私營中小企業在2年內消失,60%在4年內消失。國外的情況大致相同。如此高的倒閉率,使中小企業很少關注長遠發展,而更關注獲取眼前利益。這使得向發放貸款的銀行面臨較大風險,銀行不愿向中小企業貸款。
2.中小企業違約法律約束不夠
對企業違約行為,在目前法律不健全、企業社會信用體系不完善條件下,銀行難以追究其責任。破壞信用一方在經濟上、法律上很少會受到應有的追償和處罰,造成失信成本過低的局面。根據“經濟人”的假設,在這種情況下,選擇不守信用是合理的。
3.中小企業可抵押、擔保資產不足
由于資本性財產是建立和維持信用關系的基礎,沒有一定規模的資本性財產,就不可能有真正的信用關系,而我國民營企業缺乏必要的資本性財產。我國大多數中小企業固定資產少,流動資產變化快,無形資產難以計量。這樣,在企業違約的情況下,即使通過法律途徑判定由違約方賠償守約方的損失,也經常會發現企業的資產不足以償還債務,甚至企業無資產可賠償。
4.違約企業的示范效應
違約企業的示范效應主要表現在兩個方面:一方面是違約的中小企業降低了中小企業的整體可信度,使得部分信譽良好的中小企業也很難獲得銀行貸款;另一方面,目前情況下,對于中小企業來講,失信的機會成本低,收益高,而守信的企業收益卻遠低于違約收益,這給企業提供了錯誤的信號,形成了一個不好的示范,部分守信企業抵擋不住短期高額回報誘惑而違約。
(二)銀行因素:銀行對中小企業失信行為約束不力
就目前來講,造成中小企業高違約率的銀行因素是銀行對于中小企業違約行為的約束不力。當前全國中小企業的資產負債率平均在70%左右。我國企業尚不具備資產信用的基礎,這種情況下銀行貸出的資金無疑具有很高的風險。
由于貸款銀行在管理中小企業貸款時,成本較大,所以他們對這類貸款的信用約束機制也不完善,違約追究機制沒有很好的建立。即使建立起來,按照中小企業目前資產信用情況,銀行可追回貸款也很有限。正是由于銀行在對中小企業貸款問題上缺乏有效的約束機制,給貸款企業一種印象:企業違約不會受到懲罰,而守約也不會受到獎勵,因此企業失信的收益會高于守約的收益。
(三)外部環境因素:信用主體的軟約束
外部環境對信用主體的軟約束主要由以下兩個方面造成的[3]:
1.我國的低信任文化是造成企業信用不足的根本所在
在我國這種獨特文化背景中,人們不太注重與血親地域之外的人建立相互信任的關系,信任缺乏生存和發展的土壤,無法形成高層次的信任文化。人們對事情的衡量標準有時并不完全與法律規范一致。例如,逃廢銀行債務可能并不為人恥笑,守約反而在某些人看來是傻子的行為。社會沒有形成守信光榮、失信可恥的輿論氛圍,缺乏對違約行為的輿論約束。
2.社會信用體系與制度建設還不完善
目前,符合市場規范的社會信用體系與制度建設不完善,信用主體的行為缺乏必要制度約束,市場普遍存在道德風險和違約行為,導致社會信用供給短缺。再加上法制體系不健全以及執法力度不夠,使違約收益遠遠高于成本。由于以上對違約失信行為約束不力,社會沒形成失信者受懲、守信者得益的良好市場環境,給企業提供了錯誤信號,導致企業不重視信用的培育。
四、建立銀行和中小企業互信的策略探討
建立銀行與中小企業互信關系有利于實現雙贏。實現這種雙贏局面的運行模式存在三個階段[4]:第一、事前篩選。銀行對中小企業的初步評價,選出有效益、有信用的中小企業建立關系;第二、事中互動。銀企雙方采取措施,增進雙方關系的穩定性;對于表現良好的中小企業,銀行給予優惠措施;第三、事后監督。
(一)事前篩選:建立完善的信用評價體系
銀行對申請貸款的中小企業進行初步篩選,找出其中相對資質良好、有發展潛力的中小企業與之建立長期合作關系。在此過程中,銀行需要綜合考慮企業的風險狀況和提供貸款所獲得利益。為此,銀行要把信用的邊際成本和增加貸款的邊際利潤聯系起來。
信貸成本一般包括壞帳損失成本、調查信用及收回信貸的成本、市場融資成本等。估算信貸成本最重要的是判斷企業客戶的質量。國外商業銀行一般按客戶的“3C”來分析,即特點、能力、抵押。對收集到的這些信息進行分析,再將分析結果轉化成風險等級,通過歷史資料判斷出不同等級的企業貸款可能發生損失的概率。
(二)事中互動:銀企互信策略
銀企雙方有條件地加強信任關系。這種關系的鞏固是建立在雙方經常主動溝通的基礎之上的,以便實現雙方信息的對稱。為此,銀行可從以下方面著手:
1.銀行的具體操作
(1)采用技術方法保護信貸資產安全
在雙方建立關系的初期,銀行對企業的信用了解不多,銀行需要采用抵押要求、信貸承諾、貸款定價等技術方法來保護信貸資產安全;信貸承諾指商業銀行承諾在企業經營和財務狀況沒有發生明顯的不利變化的情況下,能穩定地向企業提供一定數額的貸款;企業使用貸款之前,銀行可以按照承諾額收取一定的承諾費,銀行也可以按承諾額一定比例,要求企業在存款賬戶上保有存款余額;貸款定價指銀行在提供貸款時,根據貸款客戶情況確定貸款利率等。這可使銀行得到合理回報的同時,又保有對高質量客戶的吸引力。
(2)協助中小企業渡過經營中的暫時性難關
銀行可通過提供服務等方式幫助企業克服經營中遇到的困難,增加顧客對銀行忠誠度,以“良性”示范效應吸引更多有潛力中小企業向銀行要求幫助。在了解企業更多財務信息和經營狀況的基礎上,充分發揮其在政策咨詢、信息傳遞、資信評估等方面的優勢,幫助企業最大限度使用好信貸資金。
(3)收集企業各方面信息,定期對企業的信用進行重新評價
銀行對企業信用的重新評價,對于表現良好的企業,提高企業的信用等級,從而在信貸方面給予守信企業更多的優惠,例如利率降低、期限延長、金額增加等;而對于表現差的企業,則相應采取降低其信用等級、給予較嚴格的信貸條件、直至中止與企業的合作關系等措施。銀行的這種獎勵守約、懲罰違約的做法,對企業的守信行為會起到鼓勵作用。
2.企業的具體措施
(1)主動與銀行合作,提供企業的各種信息給銀行
企業向基礎銀行提供信息,一方面能獲得銀行的信任,減少獲取銀行貸款的難度;另一方面又不會泄露自己的商業機密。銀行會在了解企業經營狀況的同時,給予企業相應的幫助,這樣二者之間就建立起了更為穩固的合作關系,雙方的信任會增加。
(2)企業突破組織形式等約束,努力提高自身信用
從組織形式看,中小企業主要是個人獨資、家族合伙等傳統形式,即便采用公司形式,股東也是以家族成員為主。這樣的組織形式缺乏制度化、規范化和程序化,需要健全治理結構。普遍存在的財務制度不健全、財務報告真實性與準確性低、投資者和債權人權益難以保障。中小企業應加強與銀行的溝通,建立規范的財務制度和信息披露制度,實現信息對稱,建立互相信賴的銀企合作關系。
(三)事后監督:激勵與約束機制
銀行和企業間合作關系的建立,并不意味著違約行為消失。因此,銀行要建立對中小企業守約行為的獎勵和違約行為的處罰機制。對于守約行為,銀行應該加大對企業的信用貸款與其他相關服務;如果存在違約行為,就要判斷其違約的性質,是屬于無意違約還是惡意違約。對于無意違約,銀行應該找到違約的根源,及時與企業協商解決辦法。對于是惡意違約,銀行應根據違約的程度及其對自身的損失考慮是否解除與企業的合作。
五、總 結
中小企業融資難的根本原因是自身競爭力較弱。影響到企業發展的關鍵問題有資金問題,有效解決資金問題是重要的一環。為此,中小企業需要轉變觀念,積極與銀行溝通交流,建立相互信用,促成雙方友好合作。
參考文獻
[1]蔡根女、魯德銀。中小企業發展與政策扶持[M],北京:中國農業出版社,2005,10:52-53
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[3]楊英,曾彥彬。中小企業融資難的成因及對策[J]商場現代化,2006(22)
[4]吳紅梅,國外中小企業融資政策分析及對我國的啟示[J]江蘇商論,2007(6)
