1 我國上市公司股利分配的現(xiàn)狀及成因
1•1 我國上市公司的股利分配的現(xiàn)狀目前我國證券市場還處于探索發(fā)展階段,股票市場也存在著一些問題。因此,作為上市公司最重要的財務政策之一的股利政策也不例外。
1•1•1 股利支付率不高,不分配股利的公司增多一般情況下,公司股利政策主要是在兩對關系中權衡:一是積累與分配的比例;二是現(xiàn)金股利和股票股利間的比例。一些公司一味地多留少分,損害廣大股東的投資熱情,促使廣大投資者從關注投資收益轉到追求投機收益。據(jù)測算,我國上市公司的平均股利支付率約為30%,且呈不斷下降的趨勢。有的公司超比例地提取法定公積金和公益金,減少可供股東分配利潤。
1•1•2 股利政策波動多變,沒有連續(xù)性理論上講,為了維持公司的良好形象,均衡股利水平,公司應該保持穩(wěn)定的股利政策。但我國上市公司股利政策無論是股利支付率還是股利分配形式均頻繁多變、缺乏連續(xù)性,使投資者很難從現(xiàn)行的股利政策預知未來股利變化趨勢。具體表現(xiàn)在:沒有股價目標,股價人為地維持高位;股利支付率時高時低,股利形式多變。有時分派現(xiàn)金股利,有時送股,有時暫不分配,沒有規(guī)律可言。
1•1•3 股利分配行為不規(guī)范我國上市公司股利分配行為不規(guī)范,突出表現(xiàn)在:股東大會已通過的股利分配方案,實施遙遙無期,嚴重地侵犯了股東的合法權益;同一公司實行多種分配比例,多種分配方式。不同的投資主體的股利形式相同但金額不等,實行不同的分配比例。對國家股和法人股派發(fā)現(xiàn)金股利,而對社會公眾發(fā)放與現(xiàn)金股利等額面值的股票股利。(責任編輯：會計論文)
