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主權(quán)財(cái)富基金（Sovereign Wealth Funds，SWFs）可以追溯到1953年景立的科威特投資局，只是總量規(guī)模不大未引起關(guān)注。近10年來(lái)，主權(quán)財(cái)富基金迅速增長(zhǎng)。據(jù)渣打銀行分析師估算，2007年末主權(quán)財(cái)富基金總量為2.5萬(wàn)億美元，10年后將達(dá)到13萬(wàn)億。因?yàn)橹鳈?quán)財(cái)富基金的特殊身份和增長(zhǎng)預(yù)期及對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的潛伏影響，其透明度題目越來(lái)越受到國(guó)際社會(huì)的關(guān)注。當(dāng)今國(guó)際社會(huì)比較認(rèn)同挪威全球養(yǎng)老基金的透明度，但對(duì)于其他主權(quán)財(cái)富基金而言，怎樣的透明度合適，并沒(méi)有達(dá)成共鳴。美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)強(qiáng)烈要求主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)步透明度，但是英國(guó)和意大利則沒(méi)有特殊要求。各國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的詳細(xì)情況不同，對(duì)其透明度的要求也不能過(guò)分苛求。本文將通過(guò)分析國(guó)際社會(huì)可能推出的對(duì)主權(quán)財(cái)富基金透明度的要求，為中國(guó)投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中投公司）在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下透明度的選擇提供建議。
一、透明度的界定近年來(lái)，透明度在貿(mào)易銀行內(nèi)部管理和上市公司管理中多有提及，盡管不同領(lǐng)域的透明度概念的分析切入點(diǎn)不同，但都涉及重要信息的表露。在很多研究中，也將透明度視同于信息表露。美聯(lián)儲(chǔ)在2000年5月發(fā)表的一個(gè)講演中，對(duì)貿(mào)易銀行內(nèi)部管理的透明度定義為：貿(mào)易銀行的透明度是指一種程度的衡量，市場(chǎng)相關(guān)介入者（如股東、債權(quán)人等）能夠?qū)︺y行的現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，這種評(píng)估依靠于銀行公然信息表露內(nèi)容（包括公然其財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)的現(xiàn)值和總體能力、風(fēng)險(xiǎn)治理狀況、控制進(jìn)程和貿(mào)易戰(zhàn)略等）的范圍、質(zhì)量和及時(shí)性。因此，貿(mào)易銀行的透明度是對(duì)銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程中重要信息的表露。上市公司透明度則主要體現(xiàn)在上市公司信息表露的及時(shí)度、正確度、可靠度上，表露內(nèi)容除包[收稿日期]2008-04-30[作者簡(jiǎn)介]高潔（1964-），女，天津市人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院副教授；劉芳（1985-），女，河南省滑縣人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院研究生；曲桂龍（1978-），男，黑龍江省綏化市人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院研究生；趙軼（1983-），女，遼寧省沈陽(yáng)市人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院研究生。金融科學(xué)-41-《國(guó)際商務(wù)———對(duì)外經(jīng)濟(jì)商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》2008年第4期括財(cái)務(wù)信息外，還涉及非財(cái)務(wù)信息（如公司管理等）。詳細(xì)來(lái)講，主要包括三方面：(責(zé)任編輯：會(huì)計(jì)論文)