韓正輝 王玉欣
當前，我國學術界已經對盈余管理進行了大量的研究并取得了一定的成果，對盈余管理產生的動機、原因、手段和方式以及對策等都進行了深入的分析。其中大多對盈余管理的弊端進行了批評，很少提及其積極作用。本文試圖從這一角度來作一探討，并希望對全面認識盈余管理起到拋磚引玉的作用。
一、盈余管理的定義
對于盈余管理的概念，會計界目前并沒有一致的看法。美國會計學者Scott認為盈余管理是企業管理者在一系列可供自由選擇的會計政策中，很自然地選擇使自身效用或企業市場價值最大化的會計政策的行為。這一概念，包含兩方面的含義。首先，盈余管理可以看作是管理者為了在報酬合同、借款合同和政治成本中達到自身效用最大化而采取的一種機會主義行為。這種行為以自身利益為出發點，損害了其它利益相關者的利益，是極其有害的。其次，從有效契約觀的角度看，盈余管理可以為管理者提供一定的空間，當突發事件來臨時，能夠采取相應的行動，以保護自身以及企業的利益。這種行為是站在企業的角度（當然也包括自己）維護契約各方的利益，是應該肯定的。
從盈余管理的定義和含義可以看出，它既有積極作用又有消極影響，不應該盲目地加以排斥和反對，應該一分為二地對待它。也有人認為盈余管理的最終目的是為了自身的利益最大化，應該對其大力批判。筆者認為這不能成為反對的充分理由。不可否認，并不排除管理者為了自身利益損害投資者和債權人利益的行為，但管理者的價值是通過企業價值來實現的，二者之間有一定的同一性；從代理理論看，管理者不履行合同的違約成本相當大，有時甚至是致命的，這也是管理者不愿意去做的。因此，只要有可能，管理者就有盡力維護各契約方利益的要求。
二、盈余管理的積極作用
從客觀上看，盈余管理在某些方面具有一定的積極作用，具體表現在以下幾個方面。
1、降低契約成本
從有效契約論的角度看、企業是一系列契約的組合，而簽訂契約是要花費訂約成本的，企業生存和發展的一個重要條件是盡量降低契約成本、但由于企業經營具有很大的不確定性，訂立的契約總是具有不完全性和剛性。有效契約論認為，如果在一定范圍內允許存在盈余管理，不僅會降低契約成本，而且還可以使企業管理者通過盈余管理行為靈活地面對突發事件，從而較好地克服契約的不完全性和剛性，提高企業價值。如通過盈余管理使財務報告中的數字處于債務契約中限制性條款的范圍之內，就可以避免企業與債權人之間的重新談判成本。
2、激勵經營者
企業管理者在經營過程中要經常面臨兩種風險：市場風險和企業特有風險。對管理者來說，其中企業特有風險是可控的，市場風險是不可控的，而且這兩種風險往往影響凈利潤的大小。在以凈利潤作為報酬衡量標準的情況下，風險的影響顯得尤其重要，因為此時由于不可控的風險而使管理者承擔了報酬風險，這對管理者來說是不公平的。例如，一項新的會計政策的頒布降低了凈利潤，就可能會減少管理者的報酬，雖然這并非管理者的工作過失，卻承擔了不該承擔的風險。而且與投資者相比，管理者無法通過為多家不同的企業工作來分散其報酬風險。這樣就會促使管理者為了自身的利益而采取“安全的”經營和投資策略，放棄那些能帶來較高回報但相對風險又較高的策略，雖然后者對投資者可能更有利。盈余管理的存在在一定程度上抵消了不可控風險帶來的不利影響，從而降低了管理者的報酬風險，給予管理者一定的利潤調整空間，有利于激勵管理者的創新能力，激勵管理者采取更好的策略和行動，更好地實現企業價值最大化。
3、穩定股價
證券市場的不完全有效性使得股票價格并不能完全反映企業的價值．有時甚至表現出逆向性。在我國證券市場還不是很發達，投資者的素質還不高的情況下，這種情況更普遍、更嚴重。股價的劇烈波動使股東蒙受巨大損失，不利于企業的發展，因此穩定股價是管理者的工作之一。對于一個盈利狀況良好，運行穩定，有發展潛力的企業來說，由于經營環境的不確定性和偶然事件的不良影響，不明真相的市場可能會做出相反的反映，造成股價下跌。為了讓市場更好地了解企業，讓投資者知道真實的信息，管理者有必要通過盈余管理，向市場傳遞利好消息，達到消除不利影響的目的，穩定股價，避免股東不必要的損失。
4、傳遞內部信息
從資本市場角度看，管理者經常可獲得一些獨有的內部信息，而這些內部信息往往相當復雜并具有專業性。企業管理者若要以報告的形式把它們傳遞給投資者，是相當困難并且代價高昂的。另一方面，企業管理者擁有更多的有關企業未來盈利能力的內部信息，當管理者認為企業未經管理前的盈余信息難以準確評價公司盈利能力和經營業績時，就容易對投資者的決策產生誤導。在這兩種情況下，管理者可以通過采取盈余管理行為，合理調整利潤，更好地把內部信息傳遞到資本市場，從而有助于減少因資本市場激烈波動對投資者決策行為的影響。也就是說，管理者管理盈余的行為有助于提高會計報告的信息含量，使會計信息更能反映公司的經濟價值。另外，盈余管理還可以幫助企業度過暫時的困難，避免破產、重組和被兼并等更具破壞性的行為的發生，在一定程度上更好地維護了投資者和債權人的利益；通過盈余管理，尤其是利潤平滑，能使企業平穩發展，防止過度的股利分配；在政策不合理和滯后的情況下，盈余管理為改進不會理的政策提供創新的會計方法，等等。
當然盈余管理的消極影響也很明顯，最大的缺陷是為機會主義行為打開了大門，使得通過盈余管理所提供的信息不可靠，在一定程度上造成報表上反映的企業業績同企業經營實際脫節，從而給投資者、貸款人的投資與貨款決策造成誤導，也會給國家稅收帶來不利影響，使得國家的利益受到損失。因此應加強對管理盈余行為的約束和監督，使之向良性方向發展。
總之，對于盈余管理要一分為二，辯證地看待，不能一概否認。盈余管理本身無所謂好壞，關鍵在于其行為是否損害了相關者各方的利益，是否嚴重影響到會計信息的可靠性，是否誤導信息使用者的決策，如果沒有的話，我們就應該肯定其積極作用。這不僅是十分有用時，而且也是必要的。
（作者單位：西安理工大學）
