摘要：此次金融危機的破壞性越來越嚴重，盡快走出危機的“泥潭”成為政府、企業和社會公眾的一致愿望。文章首先從理論上論證了理財的重要意義，其次提出了目前如何完善財務管理體系的若干措施，再次從實踐上總結出一些具體有效的理財方法，以期對企業實際的理財活動進行指導。
關鍵詞：后危機時代；公司理財；理財手段
一、引言
羅伯特•弗羅斯特指出：“所有的守舊或創新都源于逐利的動機”。始于2007年的美國金融風暴恰恰驗證了這個道理。正源于趨利的動機，美國政府、金融與按揭機構、房地產商在本世紀初演繹了一場世界范圍的風險大戲，其影響之廣、危害之大堪稱百年不遇。在這次金融危機中，大量的企業破產倒閉，這些慘痛的教訓無疑對企業財務管理水準提出了更高的要求。基于此，在本輪世界經濟剛步入復蘇之期，探討后金融危機時代企業理財業務的有效途徑就顯得十分必要。
二、理財概念
公司理財又稱公司財務管理，它既是一個過程也是一個行為。從動態角度看，它是從財務預測到實施財務目標的過程；從靜態角度看，它是經濟管理行為。因此，公司理財的概念一般描述為：公司理財是公司理財主體對公司籌資活動和投資活動等，實施財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析，并采取各種措施、手段等以實現公司理財目標的行為或過程。
三、理財的必要性和意義
金融危機的到來給不顧發展現狀、盲目擴張的企業敲響了警鐘，重視財務管理理念的培育、提升才有可能渡過危機，在危機過后才能迅速進行戰略調整，盡快步入發展通道。隨著國際金融危機對我國實體經濟影響的不斷加深，企業的經營風險最終將轉變為財務風險。在應對國際金融危機中，繼續保持企業平穩健康發展，提高企業抗風險能力，對于確保我國經濟平穩運行、實現中央提出的宏觀調控目標具有重要意義。企業財務管理處于企業管理的中心環節，企業經營成果最終都要反映到財務成果上來。因此，越是在特殊困難的時候，越要重視和加強企業財務管理，始終把加強企業財務管理放在更加突出的位置。因此，企業應當按照國家統一的財務制度規定，強化財務管理，切實提高企業經營管理水平，有效應對國際金融危機，防范企業財務風險，保持企業和經濟平穩健康發展。
四、完善財務管理體系的措施
金融危機的爆發使企業認識到財務管理對企業生存發展的重要意義。隨著人們對金融危機認識的不斷深入，對金融危機預測的難度、爆發的概率、爆發的頻率和爆發后產生的危害等的研究會不斷深入，而企業也需要一套系統、完善、運作有效的財務管理體系促進企業發展戰略和目標的實現。建立、實施、保持并持續改進企業財務管理體系是解決問題的根本對策。那么后金融危機時代我們應如何完善財務管理體系呢？為應對這次危機，本文總結出以下幾點：
（一）金融危機下，現金的重要性更為企業所重視，而“現金短缺”也就成為決定企業生存的關鍵
穩定充足的現金流，是企業應對危機、穩健經營、健康發展的重要保證。應全面樹立以資金管理為主導的企業財務管理理念，強化現金流管理意識，高度重視企業現金流管理。應妥善處理資金集中管理與分散管理的關系，倡導資金集中管理，降低資金成本，增強資金保障能力。強化資金計劃管理，增加現金流入，控制現金流出，保障資金安全。努力縮短資金循環周期，防范資金風險，保障資金運轉安全。健全企業現金流管理制度，建立有效的管理信息系統，進一步改進和加強對現金流的動態監控，確保企業資金鏈不斷裂。
（二）加強企業財務風險分析和預測
財務風險分析和預測是企業控制未來財務風險的重要方法，也是企業進行經營決策的重要依據。準確把握宏觀經濟形勢和市場發展變化，高度關注宏觀經濟運行信息及重要指標，主動調整企業各項財務指標和目標任務，對企業未來財務活動和財務成果作出科學預判，當好企業戰略決策的參謀助手。加強經濟、財務、市場、政策等信息體系建設，強化財務風險分析和預測與企業發展戰略的相互銜接，合理運用財務風險分析和預測方法，提高企業財務管理水平，提升企業的戰略決策能力。注重發揮企業財務信息的預警作用，加強企業財務風險監測預警工作。
（三）在金融危機環境下，企業更應該塑造、培育適合自身發展的財務競爭力
財務競爭力的塑造和培育不是一朝一夕的，也不是可望而不可及的。在外界環境非常不利的情況下，企業在進行收縮規模、降低產能、產品和服務結構調整的同時，有意識、有目的地塑造企業財務競爭力。敢于發現、面對財務管理中存在的各種問題，思考對策，采取相應措施。
五、主要理財手段
簡單來講，“企業理財”主要包括三個方面：一是保證資金安全，規避資金風險；二是提高資金利用效率；三是促使資金最大限度地升值，即“錢生錢”。歸結起來，就是企業資金安全性、流動性與收益性的有機結合。在多年的財務實踐工作中，筆者總結出如下理財方法：
（一）利用貼現率與存款利率倒掛進行無風險套息
貼現是一種票據轉讓方式，是指持票人在需要資金時，將其持有的匯票，經過背書轉讓給銀行，銀行從票面金額中扣除貼現利息后，將余款支付給貼現申請人的過程。由于匯票的實際付款人對銀行負債，銀行實際上是與付款人有一種間接貸款關系，因此該業務作為銀行資產中的票據貸款項目來記錄。在貼現過程中銀行將利息先行扣除所使用的利率就是貼現率。貼現率實際上是作為變相的貸款利率而存在的，當出現了貼現率低于同期存款利率的情景后，企業便可通過貼現以較低成本獲取資金，再將所獲資金按較高的存款利率存入銀行，即可獲得無風險的套息收益。
例如，A公司以自己的名義在一家股份制銀行開一個對公賬戶，存入期限為半年的一億元存款，然后找另一家企業B（可以是自己的下屬企業或關聯企業），A作為購買方與B簽訂一個1億元左右的貿易合同。A以上述1億元存款做抵押，可以從銀行開出一張半年期銀行承兌匯票。假設此承兌匯票的面額為1億元，B公司拿著該匯票到第二家銀行去貼現，第二家銀行根據票面金額扣除貼現利息后，將余款支付給公司B。上述套息過程的收益為：首先是A公司在第一家銀行存款1億元，存款期限是半年，年利率為1.98％，半年后獲得的利息為99萬。B公司按1.2‰的月利率向第二家銀行支付貼現利息，折算成半年期利率1.2‰×6=0.72％，即貼現利息為72萬，其間支付手續費0.5‰，即5萬。由于票據貼現和存款幾乎是同時完成的，該過程可認為是以77萬元的成本獲得1億資金后，再將1億資金存款半年，整個過程獲取22萬元的無風險收益。這種變相的資金套息行為的半年收益率為22/77=28.57％，折算成年收益率高達65％。
（二）規避匯率波動風險
為滿足持有外幣資產的企業外匯理財需求，多家銀行推出了與匯率掛鉤的理財產品。那些在賬戶上有短期沉淀外幣資金的企業，可通過這種理財方式讓閑置資金不斷滾動，從中獲取較高的存款收益。然而，選擇外幣理財，同時必須考慮人民幣升值風險。自2005年7月匯改以來，人民幣兌美元匯率累計升值已超過17.6％，有外貿業務的企業面對的匯率風險也越來越大。特別是2008年12月1日，人民幣兌美元匯率出人意料地創出匯改以來最大單日跌幅，這使得企業和相關機構愈加重視外匯風險管理的重要性。銀行推出的遠期結售匯業務，可以與企業約定未來某個時間的人民幣兌外幣匯率，這樣可讓企業鎖定匯率風險。
例如，某出口企業收到國外進口商支付的出口貨款500萬美元，該企業需將貨款結匯成人民幣用于國內支出，但同時該企業需進口原材料并將于3個月后支付500萬美元的貨款。此時，該企業就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業務：即期賣出500萬美元，買入相應人民幣，3個月遠期以人民幣買入500萬美元。通過上述交易，既能滿足企業的資金需求，又能達到規避風險的目的。
（三）進行稅務籌劃
在現代社會里，國家為了公共建設或均富，要求個人和企業必須對社會分攤責任而繳稅。而由于實際征稅可能會有不合理的現象，因而產生節稅的需求，可以通過經驗與熟知法律知識，合法減少那些不必要的支出。納稅負擔的減少直接降低了企業的成本，這種納稅負擔的降低，可通過稅收籌劃來實行。
例如，有外貿企業與自營出口生產企業的生產型集團公司，可通過關聯企業間合作，減輕企業間的整體稅負。由于生產型企業與外貿企業出口政策的不同：生產企業計入成本的是征、退稅率之差與出口離岸價（FOB價格）的乘積；外貿企業是征、退稅率之差與增值稅專用發票上注明的收購價格（不含稅）的乘積，因此若將自營出口改為按FOB價（視同含稅）銷售給集團下屬貿易公司出口，將能減輕企業集團的整體稅負。
（四）選擇融資租賃
動用企業自有資金進行設備更新是傳統的資本籌集方式，但并不是最好的方法，尤其在資金短缺的情況下。而租賃不需要動用長期資本投資，只需按期支付租金便可得到所需的資產。使得承租人在資金緊張的情況下，支付一定租金后便可獲得設備的使用權，解決了企業的“融資難”問題。此外還有利于避免通貨膨脹和利率波動帶來的損失。通貨膨脹和利率的上升會使設備的價格升高，由于租賃合同一開始就將租金固定下來，并不會受上述因素的影響。這樣可避免由于通貨膨脹和利率上升所造成承租人的損失。
（五）規避產品價格波動風險
為規避產品價格的大幅波動，可以選擇期貨進行套期保值。套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。目前國內大多數企業面對鋼材價格的大幅度波動，只能是無奈地接受，只有少數企業在利用期鋼進行套期保值。因此有必要普遍提高國內企業的認識：套期保值是降低鋼材價格波動風險的必要工具，也是國內企業面對國際競爭必須邁出的一步。
例如，2009年12月15日，螺紋鋼主力RB1005最高價為4438，鋼鐵企業為了減少將來鋼材價格降低的風險，在生產出產成品之前就可以4438元/噸的價格出售鋼材，而2010年5月14日鋼材現貨價格為4380元/噸，通過期貨合約可提前鎖定收益，規避了風險。
參考文獻：
1、財政部.財政部關于當前應對金融危機加強企業財務管理的若干意見(財企[2009]52號)[Z].2009-04-09.
2、郝成林,賴鯤鵬.金融危機下企業財務戰略與財務競爭力研究[J].科學決策,2009(4).
3、王保平.基于后金融危機時代的公司理財觀八大思考(上)[J].財會學習,2009(10).
（作者單位：天津鋼鐵集團有限公司）
