摘要：企業經營管理的重心是“財務效益”，因此要求企業的決策者要以一種全新的思維來管理公司的業務，通過財務風險預警指標來控制財務風險。文章對財務風險預警的功能、財務風險預警指標建立的原則進行了分析，得出財務風險預警指標體系，試圖通過預警將財務風險消滅在萌芽狀態。
關鍵詞：財務風險預警；指標體系；運用
一、財務風險預警的功能
財務風險預警主要是運用相關財務指標數據，對各種財務數據資料進行分析，在數據的變化上預先警示組織內財務運行體系中隱藏的問題和經營中的薄弱環節，及時修正銀行資源的有效配置。筆者認為財務風險預警應具備以下功能：
第一，收集信息功能。通過收集與企業經營相關的產業政策、市場競爭狀況、企業本身的各類財務和經營狀況信息進行分析比較，為開展預警提供基礎。
第二，監控功能。通過跟蹤企業的經營過程，將企業經營的實際情況同企業預定的目標、計劃和標準進行對比，對企業營運狀況做出預測。
第三，預報功能。它通過收集與企業有關的信息，借助能靈敏、準確反映企業財務風險發展變化的指標及指標體系，運用數理統計的基本原理等相關知識測算指標及指標體系，預測企業財務狀況的發展趨勢和變化。所以，當企業的財務狀況露出危險的端倪時，通過財務預警可以提前提出警告，提醒經營者盡快尋求對策、排除險情，避免潛在的風險演變成現實的損失。
第四，診斷功能。這是一個財務整體運行狀況把脈的過程。它根據跟蹤、監控的結果對比分析，運用現代企業管理技術，對企業經營之優劣做出判斷，找出企業運行中的弊端及其病根所在。
第五，治療功能。治療功能主要通過監測、診斷，判斷企業存在的弊病，找出病根后，幫助經營者有的放矢，對癥下藥地制定有效措施更正企業經營中的偏差或過失，防止財務狀況進一步惡化，使企業回復到正常運行的軌道。
第六，健身功能。企業的財務預警健身功能是可以將企業在經營過程中糾正偏差與過失的一些經驗、教訓轉化成企業日常管理活動的規范，避免以后犯同樣的錯誤，不斷增強企業抵御風險的能力。
二、財務風險預警指標體系建立的原則
企業建立財務風險預警指標體系是為了通過該系統來反映企業的財務風險狀況和預警水平，從而達到防范風險、穩健運行的效果。因此，建立財務風險預警指標要遵循以下的原則：
第一，實用性與預測性原則。預警機制建立的目的就是必須要解決企業的實際問題，要針對企業的潛在的風險進行提前的、準確的預報，建立預警機制要考慮成本與效應的原則，預警機制的建立和運行的成本不能高于其所帶來的收益，以實現企業本身價值的最大化。財務預警監測應依據經營活動中形成的歷史數據，分析預測未來可能發生的情況，以便管理者根據指標警示采取有效措施加以防范，把風險消滅在萌芽狀態。
第二，系統性與全面性原則。財務預警監測不僅要求監測指標具有先進性，而且要求監測對象必須具有完整性和全面性，不遺漏任何環節，并要求把企業作為一個整體來考慮。
第三，動態性與及時性原則。財務預警監測不僅具有預測未來的價值，還應將企業的經營活動視為一個動態的過程，在分析過去的基礎上，把握未來的發展趨勢。對于長期的預警來說，預警的時間最好3-5年；短期的預警則在1年或者1年以下；太長或太短的時間都沒有意義。
三、財務風險預警指標體系的構建
良好的財務狀況是企業生存與發展的基礎，企業的資金運動主要是：資金的籌集、資金的運用和資金的退出，筆者結合上述財務風險預警的功能及預警指標體系建立的原則，從實用的角度嘗試提出企業的財務風險預警指標體系：資本金結構預警指標、資金運用效率預警指標、盈利能力預警指標、償債能力預警指標。
（一）資本金結構預警指標
企業的資金來源無非是投資者投入及負債經營，所以，有必要對資本金結構進行分析。其主要預警指標有：
自有資本比率=權益資本總額/資產總額×100％①
其中：權益資本總額=實收資本+資本公積+留存收益
該指標把企業自有資本與全部資產進行對比，表明企業自有資本對其總資產的覆蓋程度。該指標既能反映企業獨立性的大小，又能反映其承擔風險的能力。該比率越高，說明企業抵御風險能力越強。
財務杠桿比率=資產總額/所有者權益總額×100％②
該指標能夠反映企業資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少（倍）的資產。資產總額過小，資本不能充分利用，影響所有者的股息收入；資產總額過大，說明資本量相對較小；負債或借入資金太大，財務杠桿作用就越大。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。反之，則資本未得到充分利用。該指標是評估企業經營效率和盈利潛力以及風險程度的重要指標。
資本負債率=負債總額/所有者權益總額×100％③
該指標表明企業每一元資本吸收了多少元負債，亦可由此測知企業的長期償債能力的大小，即所有者權益對債權人權益的保障程度。資本負債率越高，表明企業對外負債越多，資本使用效率越高，但財務風險也越大；反之，則企業的財務風險越小，長期償債能力越強，債權人的權益越有保障。
固定資本比率=固定資產凈值/權益資本總額×100％④
該指標是指企業自用固定資產凈值占資本金的比重。一般認為，為保證業務開展的正常需要，企業總會購建一定的固定資產。但由固定資產的周轉使用特點決定，它是長期使用，價值逐漸收回，不僅不能給企業帶來直接的收益，而且要占用資金，所計提折舊還要抵減營業收入。因此，若企業若投入固定資產的資金過多，將會大大降低企業資金的安全性和盈利性，據現行財務制度規定，該比率應不超過30％。
財務杠桿系數=（1+長期債務/所有者權益）×（1-利息/息稅前利潤） ⑤
該指標是衡量資本構成風險的指標，若系數大于1，則說明企業通過債務融資可以提高權益資本的收益水平，即財務杠桿發生正效應；反之，就會降低企業的盈利能力，產生負效應。財務杠桿系數偏離的程度越大，則企業的財務風險越大。這也是衡量企業經營管理能力的一個指標。
（二）資金運用效率預警指標
企業通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關系到企業的財務管理目標、企業價值能否得以實現，也關系到企業的成長潛力，建立的監測指標有：
資產利用率=營業收入/平均總資產×100％ ⑥
它直接反映了企業資產收入水平的指標，表明管理者利用資產獲取營業收入的能力。比率越大，資產的利用度越高，盈利能力也就越高。
資產收益率=實際利潤/平均總資產×100％⑦
該指標是綜合反映企業總體盈利水平的一組總量指標，它體現了企業的經營業績和資產管理效果。
資本收益率=凈利潤/平均總資產×100％⑧
該指標反映了投資者投入資本的運用效率，其經濟實質如前所述。
（三）盈利能力預警指標
企業的盈利能力是指企業獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產盈利能力、凈資產盈利能力。
首先，收入盈利能力是盈利與收入之比。
企業利潤率=實際利潤/總營業收入×100％⑨
該指標度量了每一元錢營業收入中的凈得部分。指標越高，說明收入結構中成本的比重越低；反之，則說明收入結構中成本比重較高。
其次，資產盈利能力是盈利與資產之比，即資產收益率。
資產收益率=凈利潤/平均總資產×100％ ⑩
該指標度量了每一元錢資產在企業經營中所得到的回報，它是企業資產利用的綜合效果。根據經驗法則，該比率在1％-2％時為良好；0.5％-1.0％時為中等；大于2％為很高，此時需要注意過度風險。
最后，凈資產盈利能力是企業的凈利潤與凈資產之比，即資本收益率。
資本收益率=凈利潤/平均總資本×100％{11}
該指標度量了投資者每一元錢的投資能得到多大的回報。它不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。這是股東和潛在的投資者很關心的指標，作為投資者還關心每股收益。
每股收益=凈利潤/普通股股數{12}
該指標還能夠說明權益被“稀釋”的情況。
利潤獲現指數=營業活動現金流量凈額/凈利潤×100％{13}
該指標反映本期的凈利潤中收回現金的比例，能衡量企業利潤質量的高低。該指數越高，利潤質量越好；反之則較差。
（四）償債能力預警指標
分析企業的償債能力，是為了了解企業經營的可靠程度和判斷其信用狀況。預警指標包括：
流動比率=流動資產/流動負債×100％{14}
該指標衡量的是企業能夠在一個月內對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。
賺取債務本息倍數=經營活動現金凈流量/（本期應償付的本金+利息）{15}
該指標能夠反映企業有多大的現金能力還本付息。比率越大，說明企業償付到期債務的能力越強；如果比率小于1，說明企業本期由經營活動產生的現金小于本期應支付的債務本息，必須經過出售資產、增發股票、發行債券等方式舉借新債以償還舊債。
資本負債比率=負債總額/所有者權益總額×100％{16}
該指標能夠反映企業的長期償債能力，具體經濟實質如前所述。
當企業喪失償還到期債務的能力時，即陷入了財務危機。
總之，在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，而要完全消除風險及其影響是不現實的，只能盡量做到早發現、早預防，將風險消除在萌芽狀態。
四、建立財務風險預警指標體系，還應注意財務分析指標的運用
第一，預警指標計算的基礎是業務數據，而數據來源是否暢通、真實，直接決定著預警指標的質量。企業經濟資源受客觀條件制約或會計慣例的制約，報表僅僅反映了企業經濟資源的一部分。受此影響，企業財務指標分析反映的結果必然存在一定的局限性和不足，因此，在指標計算的基礎上，應綜合應用比較分析法、因素分析法、趨勢分析法等其他財務報表分析方法，并對財務報表分析的重心進行定性、定量分析。
第二，預警指標參考值的確定。由于企業會計政策的運用應前后一致，但權責發生制會計中存在諸多估計和主觀判斷因素，使不同分析人員對同一會計問題的處理可能會得出不同的結論，因此，可借鑒國際慣例、中央銀行規定、各行年度計劃、同行業平均值、去年同期值等。
第三，財務風險預警分析指標使用的僅僅是數量性資料，而沒有考慮質量性因素。因此，我們在運用財務風險預警指標比率的高低判斷企業的優劣的同時，應結合企業歷史情況和現狀，以及經營特點、市場的發展等方面，充分考慮財務報告數量性資料以外的相關質量性因素，對企業進行全面系統的分析評價。
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5、單靜.財務風險預警研究[D].東北林業大學,2005.
（作者單位:廈門市金海峽高級財經人才培訓中心）
