摘要:企業作為社會的一個細胞,履行社會責任具有重要意義。企業在履行社會責任時必須考慮的利益相關者的需求,本文著重闡述了如何將利益相關者納入財務治理結構,從而形成有效的財務激勵約束機制,提高財務治理效率。
關鍵詞:社會責任; 財務治理;治理結構
企業社會責任就是指企業在進行各項活動時,不能僅僅以股東財富最大化作為自己的目標,而應當最大限度地考慮股東利益之外的其他所有社會利益。這種社會利益應該包括股東利益、債權人利益、經營者利益、企業員工利益、消費者利益以及其他內外部關系人利益。企業積極履行社會責任,把社會責任理念和要求全面融入企業發展戰略、企業生產經營和企業文化,有利于創新發展理念、轉變發展方式,改善企業的財務治理結構,這將有利于企業的長遠發展。
一、我國企業財務治理存在的問題
由于我國經濟正處于轉型時期,不少上市公司由國有企業改制發展而來,公司財務治理尚不完善,尚存在以下問題:
1.信息的不對稱性。企業內部之間存在著信息不對稱,這種信息不對稱導致了經理人員的“機會主義”與偷懶行為,損害了股東的利益。在財務方面主要表現有:經理人員運用股東對其經營決策不得干涉的要求,通過增加在職消費或與其他人進行合謀行為謀取自身利益而損害股東利益。
此外,很多企業的會計信息披露不充分,企業內部與外部之間存在嚴重的信息不對稱。例如:大股東為侵占上市公司利益、掩蓋真實經營狀況而做假賬,或以公司機密等為借口進行不充分的信息披露,使公司股票價格嚴重背離企業實際價值,誤導投資者和債權人財務決策。
2.監督和激勵機制的不完備。由于董事會與經理人員的關系是一種雇傭與被雇傭的關系,而股東大會與董事會則是一種信托關系,三者之間的利益追求往往是不一致的。股東雖然持有公司的股票,但大型公司的股權是相對分散的,每個股東只持有公司總體股份的很少份額,由于監督機制的不完備或者監督收益與監督成本不對稱,而可能引致搭便車行為,使股東很難監督經理人員的行為。
二、企業履行社會責任對財務治理的促進作用
企業履行社會責任對財務治理的影響就是使企業更加注重多邊治理及對利益相關者的保護。通過財權在不同利益相關者之間的不同配置,從而調整利益相關者在財務體制中的地位,形成財務治理結構、財務治理機制與財務治理環境良性互動,實現財務決策科學化,提高公司治理效率。
以股東為主導的利益相關者共同治理的模式要求企業的董事會、監事會中要有股東以外的利益相關者代表,如工人代表,政府代表,債權人代表等,讓他們參與到企業的決策中去,從而形成有效的財務激勵約束機制,實現企業財務決策科學化。
1.股東的財務治理。當企業出現經營危機或經理層產生侵害出資者利益的行為時,公司股東可通過監事會加以制止、通過股東會更換管理層,轉移股權或拋售股票退出企業的方式,實現財權配置與財務治理的主導作用。
2.債權人的財務治理。債務契約提供了約束經理人員支付未來現金流的工具,它也減少了經理人員隨意支出可獲現金流的機會主義行為,從而在一定程度上降低了代理成本。通過明確債務契約中債權人的權利,采用在公司董事會、監事會中吸納債權人參與公司管理等方式,可使債權人由一個局外人,真正變成參與企業日常經營決策和控制的局內人,使債權人在企業財務治理中發揮積極作用。
3.經營者的財務治理。對經理人員實行股票期權制。即允許經理人員在若干年后,按現價獲得企業的一部分股權,經理人員的收益取決于股權的未來價格與現價的差額,這就迫使企業的經營者不斷努力提高企業的市場價值,企業市場價值越大,其自身的價值也越大。
4.員工的財務治理。員工參與公司財務治理,既是人的“經濟價值”提高和民主理念向公司內部延伸的結果,也是緩和勞資沖突提高公司組織效率的需要。員工可通過建立員工董事制度和廣大員工積極參與的企業文化控制機制影響財務決策權。當企業經營業績下降或經營者發生損害企業利益行為時,員工可采取一定措施,如要求董事會更換經理、修訂財務預算、監督和罷免經理人員等,以保證公司穩定發展并維護自身的合法權益。
5.政府的財務治理。政府一般通過立法等方式對公司財務行為進行監督和約束,如制定會計法規、準則及財務制度等,加強上市資格審查、增強公司信息披露、加大對違規行為的懲罰等。政府還直接參與對公司的稅務檢查、工商檢查以及委托市場監管機構、中介機構對公司的行為進行監督等,以督促公司完善財務治理。
6.其他利益相關者的財務治理。其他利益相關者,如顧客、合作者和社區等的財務治理主要是通過財務監控權的市場分享體系等外部市場來實現,顧客拒絕購買公司產品,合作者中止進一步合作,社區通過法律提出環保要求等,均可以對公司財務治理和企業的發展產生影響。
三、從社會責任角度出發的財務治理應注意的問題
企業履行社會責任,就必須關注利益相關者的需要和利益,讓利益相關者能夠參與到公司的財務治理結構中來。但其中應注意的問題是,利益相關者共同治理條件下的公司財務治理的結構具有動態性特征。
股東單邊治理條件下的財務管理目標一定,就是要通過財務上的合理經營為股東帶來最大化的財富,即股東財富最大化,因此企業的財務治理結構穩定。但利益相關者共同治理要考慮基于談判的利益相關者間的合作與沖突。合作由社會信任度、合作盈余水平決定,而沖突又由要素市場的競爭壓力、時間偏好及風險態度所決定,這些因素的變化必然引起利益相關者談判能力的變化,從而形成不同的利益相關者利益格局并決定利益相關者的合作與沖突水平,這要求有不同的財務治理結構與之相適應。
參考文獻:
[1] 王雄元:論利益相關者責任與公司財務治理.會計研究,2004.3.
[2] 張傳武:公司財務治理問題及對策. 財會通訊(綜合版),2007.12.
[3] 衣龍新:公司財務治理論.清華大學出版社,2005.6.
