一、改進的財務分析體系的提出
杜邦財務分析法是繼沃爾財務分析法之后的又一典型的綜合財務分析法，它將幾種主要的財務比率組成一個系統，并最終通過“權益凈利率”這一財務指標來綜合反映公司的資產管理能力、盈利能力和償債能力，是評價企業績效的一種經典方法。它的核心公式：
權益凈利率=資產利潤率×權益乘數=總資產周轉率×銷售凈利率×權益乘數
但是，杜邦財務分析法也有很多缺陷，其中重要的一點是它沒有區分資產是否能取得利息，負債是否都有利息的要求。它默認企業的資產都是免費的資產，企業的負債都是有利息要求的負債。新會計準則對于會計要素的具體內容以及財務會計報表都做了修改和調整，財務分析是基于財務報表的分析，財務報表的重新修訂也必然會造成財務分析體系的改進。因此，綜合財務分析體系迫切需要更新，改進的財務分析體系應運而生。
二、改進的財務分析體系的特點
改進的財務分析體系克服了傳統的杜邦分析體系的不足，按照有無利息收入將資產進行重新分類，按照有無利息負擔將負債也進行了重新分類，將資產負債表和利潤表調整成為改進的資產負債表和利潤表，并且按照資產、負債的重新分類將杜邦分析體系的核心公式加以修訂。
（一）對于資產負債表進行調整
首先，改進的財務分析體系對資產負債表進行調整。
其次，企業的負債大部分都是有利息負擔的，這些負債大多是企業籌資活動所形成的，也被稱作金融負債；同時，也有一些負債是伴隨經營活動形成的，它們沒有利息要求。
最后，所有者權益類科目沒有利息負擔或者利息收入而言，也就不用調整。
經過以上三個步驟就可以制作成調整資產負債表。下面以X公司為例制作調整資產負債表，表1是X公司的20×8年度的資產負債表；表2是經過調整后的資產負債表。
（二）對于利潤表進行調整
（三）對核心公式進行調整
三、改進的財務分析體系的不足和改進建議
（一）改進的財務分析體系的不足
1．改進的財務分析體系對于資產和負債的重新分類在操作上比較困難。
2．改進的財務分析只是運用了資產負債表和利潤表的數據，沒有運用到現金流量表，沒有很好地反映企業內部管理和控制的情況，其分析還是停留在報表分析，沒有延伸到企業內部控制的分析；停留于對企業過去經營狀況的分析，不能很好地滿足企業財務預測的需要。
3．改進的財務分析體系仍舊重視短期的財務結果，有可能會造成企業為了追求短期效益而忽視企業長遠價值的創造。
（二）對改進的財務分析體系的建議
1．制定更加合理的資產和負債的劃分標準，企業應該根據自身實際因地制宜地對資產和負債項目進行分類，并在報表附注中加以說明。
2．企業的財務分析要充分利用財務會計的四表一注的信息，還要充分利用管理會計關于成本性態分析、本—量—利分析、成本控制分析等信息，真正做到可以實現企業內部業績評價和內部控制的目標。
3．積極吸收最新的財務分析研究成果。比如經濟增加值、平衡記分卡、概率分析、Z預警模型等，從多方面進行分析，積極借鑒國外財務分析的最新研究成果，探索更加合理的財務分析體系。
（詳文見《商業會計》2007年12月 第23期）
