首先，本文選用滬深A股上市公司2003-2005年的數據作為研究樣本，實證檢驗了管理層和董事長的背景特征對企業過度投資的影響。在考慮了數據取得的可行性和以往定義的范疇，結合各公司年報中披露的高層管理者信息，界定了企業的管理層。為計量過度投資，作者首先計量了企業的總投資。然后選取公司規模、資產負債表、公司的投資機會等作為控制變量，建立了兩個模型，先將各特征變量單獨進行回歸，最后再將全部變量放在一個模型中進行回歸。
其次，在管理層特征問題上，本文不但考慮了整個管理層的背景特征，還將董事長個人的背景特征從管理層中剝離出來進行研究，從中可以比較董事長個人特征和管理層背景特征對過度投資的影響。從具體回歸結果可以看出，管理層的平均學歷水平越高、平均年齡越大，越不會做出過度投資的決策。董事長學歷越高、年齡越大，企業的投資行為越謹慎，越不可能發生過度投資行為。由此可以看出，管理層的背景特征和董事長的背景特征對企業投資的影響存在較大的相似性。
最后，考慮我國當前的制度背景，根據企業的實際控制人是否國有，作者對樣本數據進行了劃分，研究了不同股權屬性下，管理者的背景特征對企業過度投資的影響，這為我國當前的企業產權優化改革進程具有一定的借鑒意義。
（徐靜整理自《管理世界》2009年 第1期，作者：姜付秀等）
