【摘要】上市公司的財務報告舞弊一直是證券市場的“痼疾”，危害極大。本文力求較系統地分析上市公司財務報告舞弊產生的動機、報表粉飾行為的手段以及識別、遏制舞弊的方法，旨在對信息使用者有所幫助。
財務舞弊是指采用財務欺騙等違法違規手段取得利益而導致他人遭受損失的故意行為，可大致分為侵吞資產舞弊及財務報告舞弊兩類。侵吞資產舞弊的舞弊者為雇員，受害者為組織。如，雇員為謀取自身利益，利用職務之便，采取財務手段侵占國家和公司資產而形成貪污；財務報告舞弊的舞弊者為公司管理當局，受害者為投資者和債權人。如，公司管理當局故意錯報或漏報報告期收益而嚴重誤導信息使用者。二者相比較而言，財務報告舞弊的隱蔽性更強，危害面更廣。尤其是上司公司的財務報告舞弊，不僅誤導投資者和債權人，使他們根據失實的財務信息做出錯誤的判斷和決策，而且極大地影響了證券市場優化資源配置功能的發揮。近些年來，財務報告舞弊大案要案不斷出現，且有新的動向。
一、上市公司財務報告舞弊的動機
導致上市公司管理當局產生財務報告舞弊動機的因素主要是來自于內、外部的壓力。外部的壓力主要源自證券市場，內部的壓力則主要來自于管理者的經濟利益與其工作業績密切相關。因此，上市公司財務報告舞弊的動機一是籌資與再籌資動機；二是避免被停牌和摘牌動機；三是市場動機；四是報酬契約動機；五是避稅及謀私動機等。
（一）爭取上市、爭取配股
通過發行股票上市，公司可獲得大量的資金，一些上市公司把股票融資視作無需支付資本成本卻可大肆圈錢的最佳方式。然而因《公司法》對企業上市有嚴格規定：企業必須三年贏利，且經營業績比較突出，才能通過證監會審批。為達到這些規定，本不具備條件的公司就會為獲取上市資格而進行財務包裝，“創造”條件上市。由于上市公司再籌資時，配股是上市公司解決長期大額資金需求的重要渠道，而證監會要求上市公司“必須在近三年中凈資產收益率平均不低于10％，同時每年不低于6％”，因此，10％的凈資產收益率成為上市公司增資配股的門檻。有資料表明，市場上出現了不少上市公司的凈資產收益率剛達到10％的現象。“黎明股份”和“鄭百文”等都是虛構前三年利潤包裝上市的，這足以證明為取得上市資格和獲得配股資格是上市公司進行財務報告舞弊的首要動機。
（二）避免戴帽、避免退市
我國上市公司財務報告舞弊的又一個動機就是避免戴上“ST”的帽子。所謂“ST”帽子，就是證券交易所對上市公司經審計，發現其連續兩個會計年度的凈利潤均為負值，且最近一個會計年度的每股凈資產低于股票面值的股票交易進行特別處理（實行日漲跌幅度限制為5％），在股票名前加“ST”，表示警示有退市風險。上市公司如果三年連續虧損就要退市。公司退市不僅對股東來說是莫大的損失，而且公司將長期失去向社會募集資金的資格，嚴重威脅到公司的生存。為避免出現連續虧損的狀況，保住緊缺的“殼資源”，上市公司需要扭虧為盈。但扭虧為盈又不是一時之間就能輕易做到的，所以一些連續虧損兩年的上市公司千方百計地進行財務報告舞弊或粉飾報表，通過非經營損益、關聯交易等手法來盈利，以避免退市，保住上市資格。
（三）牟取二級市場暴利
其動機是：1.改善二級市場形象。在證券市場上，潛在投資者主要是依據上市公司的財務報告來進行決策的，現任大股東和管理層最清楚公司的資產質量和發展前景，他們會通過粉飾財務報表，釋放業績良好的信號，以求改善二級市場形象。2.便于二級市場炒作。中國股市仍處于發展的不成熟階段，上市公司與機構投資者溝通，通過粉飾財務報表，以使股價同步炒高。或者，為使股價達到預期的波動，先使股價暫時下跌，以便操縱者能夠廉價購股，取得更大的控制權后再高價出售牟取暴利，利用財務報告舞弊達到目的。“銀廣廈”舞弊案就是此項典型。3.為并購增加籌碼。由于上市資格不易取得，眾多非上市公司試圖通過購并來達到借殼上市的目的。購并談判中最關鍵的是購并價格，業績優良的上市公司的股價無疑可以賣個好價錢，故上市公司有可能為購并增加籌碼而粉飾財務報表。
（四）滿足業績考核的需要
我國的上市公司多數是由國有企業改制上市，其管理層報酬與其業績、國有資產保值、增值情況有關，能否創造良好的業績直接決定著公司領導人的經濟利益（如年薪、獎金等）和仕途發展。而企業的經營活動受多種因素影響，難以保證年年增長，經理人員要確保自己任期內的各項指標達標、超標，就會通過粉飾財務報表來呈現良好業績，滿足考核需要。
（五）減少納稅、分配股利
所得稅是在會計利潤的基礎上，通過納稅調整，將會計利潤調整為應納稅所得額，再乘以適用的所得稅稅率而得出的。因此，基于偷稅、漏稅、減少或推遲納稅等目的，有些上市公司以舞弊手段虛減利潤，減少國家財政收入。同時，有些上市公司侵占股東權益，把本應支付給股東的股利，轉作生產經營資金，讓“錢生錢”或者用于給企業管理者多發獎金，但這嚴重違反了國家法律和公司章程，也會以舞弊手段虛減利潤來調整報表業績，達到不向股東分配股利或少分配股利的目的。
財務報告舞弊的動機決定了會計報表粉飾的類型：基于以上（一）至（四）項的動機，會計報表一般以利潤最大化和利潤均衡化的形式出現；基于以上第（五）項的動機，會計報表一般以利潤最小化的形式出現。就上市公司而言，危害性最大的會計報表粉飾是利潤最大化，即所謂的虛盈實虧、隱瞞負債。
二、上市公司財務報告舞弊的手段
上市公司的財務報告舞弊直接表現為會計報表粉飾（本文作同義語通用）。所謂會計報表粉飾是指公司管理層通過舞弊手段，使反映財務狀況、經營成果和現金流量的會計報表達到“預期”狀態的故意行為。它是財務舞弊的集中表現形式。上市公司會計報表粉飾已成為證券市場的“痼疾”，丑聞頻頻爆出。隨著我國經濟、法制環境及證券市場的變化，上市公司的利潤操縱、報表粉飾手段也不斷增多、升級，花樣翻新，可謂五花八門，以下分別予以闡述。
（一）虛增銷售收入，虛增利潤
1.虛構客戶，虛擬銷售。有些上市公司通過偽造顧客定單、發運憑證和銷售合同，開具稅務部門認可的銷售發票等手段來虛擬銷售對象及交易；或雖以真實客戶為基礎，但在原銷售業務的基礎上人為擴大銷售數量，使公司在該客戶下確認的收入遠遠大于實際銷售收入；或在報告日前（如年末）做假銷售，同時增加應收賬款和營業收入，再在報告日后（如次年）以質量不符合要求等名義作退貨處理，從而虛增當期利潤。2.寅吃卯糧，提前確認收入。有些上市公司在銷售的相關手續尚待完備時，甚至在銷售完成前、貨物起運前所售產品風險和報酬尚未轉移、商業折扣有爭議、銷售款不確定的情況下就確認收入；或在客戶還有權取消訂貨或推遲購貨的時候就確認收入，從而虛增當期利潤。
（二）低估期間費用，虛增利潤
主要表現為推遲費用入賬。1.有些上市公司將一些已經實際發生的費用作為長期待攤費用、待處理財產損失等項目入賬，而這些項目不是企業真實的資產，只是一種虛擬的資產，為企業操縱利潤提供了一個費用和損失的“蓄水池”，上市公司通過遞延攤銷、少攤銷或不攤銷已經發生的費用來虛增當期利潤。2.有些上市公司通過混淆利息資本化與費用化的界限，將應費用化的利息卻資本化計入在建工程成本，增加固定資產價值，虛增當期利潤。
（三）變更會計政策，調節利潤
1.有些上市公司隨意變更固定資產的使用年限、預計凈殘值和折舊方法，從而在報告年度多提折舊減少利潤或少提折舊增加利潤。2.有些上市公司通過改變發出存貨的計價方法來調節利潤。在實施新準則前，原準則和制度規定了發出存貨的計價有五種方法可供選擇，在存貨價格波動期采用不同方法計價會對當期利潤產生不同影響。當存貨價格處于上漲時期，采用先進先出法計算，當期就會少轉營業成本，增加利潤；采用后進先出法計算，當期就會多轉營業成本，減少利潤。若存貨價格處于下降時期，則相反。即：采用先進先出法計算，當期就會多轉營業成本，減少利潤；采用后進先出法計算，當期就會少轉營業成本，增加利潤。值得慶幸的是，新會計準則取消了后進先出法，對上市公司通過變更存貨計價方法調節利潤的手段有很大程度的抑制作用。即便上市公司仍在會計政策允許使用的三種方法（先進先出法、加權平均法、個別計價法）中選用變更，其調節利潤的空間較以前已狹窄許多。
本文原文
（四）玩弄減值準備操縱利潤
典型案例有四川長虹（2003年、2004年）。上市公司濫用會計估計按需操縱利潤的主要手段是對大量運用專業判斷的資產減值準備的計提和沖銷。1.那些連續微盈且（或）近期有再融資目標的上市公司經常計提不足，即使在行業風險和經營風險“雙高”的情況下，仍以低比率進行壞賬估計和存貨跌價估計。2.那些業績較好但不穩定的上市公司，則在“盈利上升時，多計提減值準備；盈利下滑時，再將減值準備沖回”，用以平滑各年間利潤。3.那些虧損、處于退市邊緣的上市公司，對于資產減值準備平時該提不提或極少計提，“需要”時就一次提個夠，采用“休克療法”和“虧出盈利的空間”，通常是在第一年虧損后，第二年大額計提資產減值準備，導致第二年巨虧，第三年又以各種理由轉回大量的資產減值準備，從而造成財務報表在第三年扭虧為盈的假象，以避免退市；或者選擇某一年超大額計提，在其后的幾年中再緩緩沖回，以此制造業績小幅穩定攀升的財務報告。值得慶幸的是，新《企業會計準則》對資產減值準備的沖回作了嚴格的規定，長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產等長期資產的減值準備一經計提，事后即使價值出現回升，已計提的減值準備也不得轉回，只能在處置相關資產后，再進行會計處理，利用這些減值準備項目調節利潤的空間已大大縮小。新準則此規定對上市公司的利潤操縱起到了一定的抑制作用，但對原八項減值準備中的除上述項目外的其他項目未做規定，且對資產損失的確認與計量以“作不間斷的評估，只要資產的可收回金額低于其賬面價值”為標準，仍留給了某些上市公司按需確認減值損失的空間，仍需引起密切關注。
（五）利用資產重組“扭虧為盈”
典型案例有湘酒鬼（2003年、2004年）。資產重組是企業為了優化資本結構、調整產業結構、完成戰略轉移等目的而實施的資產置換和股權置換。然而，資產重組已被一些上市公司用于粉飾會計報表。那些陷入PT、ST的上市公司企圖通過重組走出虧損狀態，精心策劃資產重組，精心設計缺乏正當商業理由的資產置換，利用劣質或閑置資產換回優質或盈利強的資產來增加利潤。資產重組已成為許多上市公司扭虧為盈的工具和免遭摘牌的保護傘。
（六）假借關聯交易轉移利潤
典型案例有濟南輕騎（2003年）和重慶實業（2004年）。我國不少上市公司和關聯人扭曲交易條件轉移利潤，從而滋生非法或不當關聯交易來調整其賬面利潤，粉飾報表。其中，關聯方重組更是虧損公司“扭虧”的捷徑，其手段多種多樣：1.通過交易安排，設計有法律依據、無經濟實質的關聯交易，虛構經營業務；2.上市公司以高價或顯失公允的交易價格與其關聯企業進行購銷活動，通過價格差實現利潤轉移；3.收取關聯企業資金占用費，或利用低息或高息發生資金往來，調節財務費用；4.分攤共同費用或將管理費用、廣告費用等轉嫁給母公司；5.關聯交易外部化——控股方通過自己控制的上市公司從銀行貸款，再讓控制的上市公司互相擔保貸款，進行關聯交易，編造業績。
（七）濫用差錯更正制造盈利
如首創股份（2004年）、TCL通訊（2003年）等上市公司。它將補提資產減值準備作為前期會計差錯更正追溯調整，二者相輔相成，使會計差錯更正產生了巨大的“能量”——制造盈利，躲避虧損，逃脫ST的命運，保住再融資資格。它是將會計舞弊詮釋為會計差錯，是借會計差錯更正之名行會計舞弊之實——需要的時候先“明知故犯”，再“知錯不改”，最后選擇適當的時機“痛改前非”，不斷“變臉”對外報告；或大題小做、大事化小，把大錯誤以不引人注目的小公告（或補充公告）形式公布，以蒙混了事。
（八）少計營業收入，偷逃稅款
也有一些利潤充盈的績優公司為達到少交增值稅和所得稅的目的，少計收入，藏匿收益。有些在應確認收入的情況下不確認收入，如采用直接收款交貨方式銷售產品，已收到貨款并將發票賬單和提貨單全部交給對方，已符合收入確認條件，卻將貨款記入“預收賬款”賬戶，延期反映收入；有些以收入直接沖減成本，即以“應收賬款”或“銀行存款”賬戶與“庫存商品”賬戶對應，不反映銷售業務；有些虛構銷售退回，以偷梁換柱的假退貨方式（通過把款項支付給其他下屬服務公司，記入“其他應付款”賬戶）截留收入少交稅金；有些對視同銷售業務不反映增值稅銷項稅額。
還需說明的是，在現實中，這些會計報表粉飾的若干手段 ，常被多家上市公司分別運用或組合運用，也同時或相繼出現在一家上市公司年度財務報表的編制過程中。
三、上市公司財務報告舞弊的識別
上市公司的財務報告舞弊在曝光之前，往往有一些征兆（或稱預警信號）出現，即很可能進行財務報告舞弊的上市公司有如下特征和征兆：一是已兩年連續虧損，第三年經營業績沒有得到根本改善，面臨暫停或退市威脅，或費用的增長速度快于收入的增長速度，持續的經營虧損使企業面臨破產或被敵意收購的威脅；二是經營活動產生的現金流量凈額連年為負值，或雖然賬面盈利但沒有帶來充裕的現金流入，入不敷出，現金匱乏；三是存在重大的、不正常的關聯交易或極度復雜的交易；四是全行業虧損或行業過度競爭，或當年公司行業不景氣；五是公司的董事或管理層的個人財富與公司業績密切相關；六是公司治理結構存在缺陷，管理層頻繁變動；經常更換會計師事務所等。鑒于這些特征和征兆，故應主要從以下幾方面識別并預防上市公司的財務報告舞弊。
（一）甄別經營業績的真假
上市公司應密切關注公司的主要生產設備是否嚴重閑置、生產車間是否停產、存貨數量是否大量增加等現象。如果這些現象單獨或同時存在，報告期經營業績卻沒有相應下降，則有業績作假的可能性。應通過檢查可疑的賬簿記錄、記賬憑證、發票存根與發運憑證來查明已入賬收入是否在同一期間已開具發票并發貨；關注資產負債日后有無大額或連續的退貨，并查明這些退貨是否為年末集中“銷售”部分，從而識別公司是否提前確認收入或虛構收入。
（二）分析利潤構成比重
分析上市公司盈利時，要著重分析主營業務占利潤的比重，即看利潤是否主要依靠主業的業績，而不是主要來源于非經常損益項目；要深入分析上市公司在財務報表附注中列示的非經常性損益的構成和扣除非經常損益后的凈利潤，從而判斷公司利潤的來源是否具有穩定性，是否是依靠粉飾其他利潤項目來增加業績的。
（三）慎析資產減值準備
分析報表時，尤應慎析上市公司資產減值準備的計提政策。一般而言，連續微盈且（或）近期有再融資目標的上市公司經常計提不足；而處于盈虧臨界和處于退市邊緣的上市公司有時會巨額計提。因此，對這類業績指標脆弱的上市公司，首先宜將其計提政策與同行業或者相關行業進行橫向對比，判斷是否有異常；再分析其財務報告中是否對估計基礎和依據進行詳細披露，從而識別上市公司是否在玩弄減值準備計提游戲。
（四）關注虛擬資產項目
上市公司年報中的虛擬資產項目值得密切關注，若虛擬資產與正常資產相比比例較大，或虛擬資產增長速度（或相對變化速度）波動較大，則可能存在通過虛擬資產虛增利潤。其特點是虛擬資產多記少攤。應重點檢查各類虛擬資產項目的明細賬，注意會計報表附注中虛擬資產確認和攤銷的會計政策，要特別注意本年度增加較大和未予正常攤銷的項目。
（五）透視關聯交易事項
上市公司利用關聯交易所產生的利潤基本上都體現在“其他業務利潤”、“投資收益”、“營業外收入”和“財務費用”等具體項目中。其識別方法為：1.計算各項目中關聯交易產生的盈利分別占項目總額的百分比和這些項目占企業利潤總額的百分比，判斷企業盈利能力對關聯方企業的依賴程度；2.分析這些關聯交易的必要性和公正性。比如，交易價格是否以市場的公平交易為基礎，交易的市場價格是否存在非公允的方面，控制方對被控制方強制的內部銷售價格等。同時，還應向公司的主管工商部門了解上市公司包括驗資報告、股權轉讓備案登記資料等在內的相關材料，并應特別查詢控股股東的工商登記資料，了解公司控制權的歸屬，以有效識別利用隱性關聯交易粉飾報表的行為。
（六）借助現金流量進行分析
通過將經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金凈流量分別與主營業務利潤、投資收益和凈利潤進行比較分析，以判斷利潤的質量。一般而言，沒有相應的現金凈流量的利潤，其質量是不可靠的。如果企業的現金凈流量長期低于凈利潤，則意味著與高于現金凈流量的凈利潤對應的那部分資產可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產，公司很可能存在報表粉飾情況。
此外，還應辨識差錯更正，謹防魚目混珠。相關部門應當對故意混淆會計舞弊和會計差錯的行徑，對頻繁發生重大會計差錯的行為加強監管，切實保護投資者不受會計差錯和會計舞弊的侵害。
四、結束語
總而言之，財務報告信息使用者應從多方面識別、防范上市公司的財務報告舞弊、粉飾行為，并需通過會計準則和相關規范的不斷完善壓縮各種粉飾伎倆的空間。要改革現有關于上市、配股、停牌等的規定，建立一個包括貨幣指標和實物指標、財務數據和生產經營數據的多參數控制體系，以綜合衡量和測定公司財務狀況和經營業績，公平、公正、公開地確認其上市資格和配股資格。令世人矚目的是，新《企業會計準則》已于2007年1月1日起在上市公司率先實施。根據新的《企業會計準則》以及該準則的應用指南，有超過700家上市公司的業績發生重大變化，雖然這些變化是由于會計標準的變化而產生的，但不可否認的是，新舊會計準則銜接的過程中，也有上市公司利用這一過程操縱利潤。因此，應實施三大措施，遏制上市公司操縱利潤：一是嚴格執行非經常性損益標準；二是財務指標發生重大變化時，應當披露其會計原因；三是上市公司應充分說明其所選擇的會計政策的合理性。
還需說明的是，正如本文第二大點中提及的，新會計準則在存貨計價及資產減值準備等方面降低了上市公司操縱利潤的空間，但又必須同時看到，新會計準則全面引入了公允價值屬性，并且給予了公司更大的自主權來調整其會計政策，有關債務重組、非貨幣性交易、無形資產開發費用處理和借款費用資本化等準則卻擴大了上市公司利潤操縱的空間。一些公司仍然可能在新準則下繼續或更新手段來操縱利潤、粉飾報表，故對財務報告舞弊的識別和預防仍然是任重道遠，需要人們繼續去關注、分析和遏制。
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